报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一农产品板块大部分品种下跌，豆粕受美豆下挫带动且国内进口大豆充足、库存高，多头回吐致期价下跌；生猪因供应端存栏高位、需求端腌腊季需求推迟，供大于需格局压制猪价 [1]。 各品种分析 豆粕 - 受美豆下跌带动，美国农业部 11 月报告数据调整不及预期引发抛售，国内进口大豆到港充足、库存高，下游采购一般，价格承压 [2] - 主力 2601 合约大幅下跌，跌破 10 日均线，策略上多单平仓，关注中期均线支撑 [2] 生猪 - 供应端产能过剩，11 月出栏量高，二育后置有增量释放压力；需求端旺季预期不足，暖冬推迟腌腊消费，猪价承压 [3] - 主力 2601 合约低位跳空下行，技术偏弱，策略上轻仓空单 [3] 棕榈油 - 马来西亚 11 月上半月出口环比降 44.9% 偏空，但印尼 B50 计划及产地减产季有支撑，期价窄幅波动 [6] - 主力 2601 合约在区间波动，等待突破区间再跟进，未突破前可短线交易，支撑 8562，阻力 8750 [6] 苹果 - 西部产区优果优价，山东产区小果需求活跃，四季度陕甘等地出口需求旺，冷库库存环比增但处近年低位，可交割货源紧张支撑价格 [7][8][9] - 主力 2601 合约高位调整，涨势未变，策略上逢低轻仓多单，支撑 9390，阻力 9589 [8][9] 鸡蛋 - 蛋鸡存栏量高，供应充足，双 11 后需求疲软，老母鸡淘汰增速放缓，产能去化慢，贸易商拿货情绪不高，库存增加，价格承压 [10] - 主力 2601 合约继续下跌，技术弱势，策略上继续轻仓空单 [12] 花生 - 东北花生质量优价格稳固，河南产区供应受限，上市难放量，主力油厂观望，现货价格稳中偏强 [13] - 主力 2601 合约先抑后扬，处于上涨趋势，策略上轻仓多单，支撑 7854，阻力 8000 [13] 红枣 - 新疆主产区采购谨慎，陈枣库存高，新枣集中上市，供应压力大，价格承压 [15] - 主力 2601 合约低位反弹，主趋势下行未变，策略上持有空单，支撑 9075，阻力 9300 - 9350 [15] 棉花 - 新棉集中上市，商业库存环比增 15.26%，下游纺企需求不佳，10 月纺织品出口金额下降，期价下跌 [18] - 主力 2601 合约继续下跌，技术偏弱，策略上轻仓抛空，支撑 13390，阻力 13490 [18] 白糖 - 国际巴西糖产量增长，国内蔗糖即将开榨，供应增加，现货价格下调，多头平仓增大，期价破位下行 [19][21] - 主力 2601 合约破位下行，技术转弱，行情转入跌势，策略上多头平仓，轻仓抛空 [21]