报告行业投资评级 | 行业 | 操作评级 | | --- | --- | | 铜 | ★★★ | | 铝 | ★★★ | | 氧化铝 | ★★★ | | 铸造铝合金 | ★★★ | | 锌 | ★★★ | | 铅 | ★★★ | | 镍及不锈钢 | ★★★ | | 锡 | ★☆☆ | | 碳酸锂 | ★☆☆ | | 工业硅 | ★★★ | | 多晶硅 | ★★★ | [1] 报告的核心观点 报告对有色金属各细分行业进行分析，给出投资评级和操作建议，涉及行业价格走势受供需、宏观情绪、成本等因素影响，投资者需关注各行业相关指标变化 [1][2][3] 各行业情况总结 铜 - 周四沪铜震荡回7.7万，现铜76440元，SMM社库增200吨至21.96万吨 [2] - 隔夜美联储褐皮书显示通胀放缓，强化降息预期，多地制造业活动下降 [2] - 前期241合约卖出看涨期权持有到期，短线沪铜或打开向下区间，少量空单背靠7.8万持有 [2] 铝&氧化铝 - 沪铝偏强运行，国内运行产能缓慢抬升，消费较好但环比未走强，深度去库难 [3] - 电解铝供需矛盾有限，由宏观情绪和成本上移驱动，短期或延续震荡偏强 [3] - 氧化铝基本面支撑强，库存极低且去库，货源紧张，现货指数上调，期货易涨难跌 [3] 锌 - LME锌投资基金净多头增仓，外盘突破前高，LME锌0 - 3月升水大增，现货进口亏损超2000美元/吨 [4] - SMM锌社库环比特平，国庆后累库结束，上期所锌仓单下滑，沪锌加权持仓增加，资金净流入超13亿 [4] - 澳洲锌矿暂停运行，海外炼厂减产，国内炼厂产量低位，消费端难利空，沪锌破前高上探可能大 [4] 铅 - 沪铅底部缩量调整，现货交投平淡，精铅价差50元/吨，SMM1铅对近月盘面贴水290元/吨 [6] - 原生铅炼厂复产，下游逢低采买再生铅，SMM铅社库走高，基本面供大于求令铅价承压 [6] - LME铅库存下滑，内外比价利于出口，再生铅成本提供支撑，沪铅难深跌，关注成交放量时机 [6] 镍及不锈钢 - 沪镍走弱，市场交投活跃，现货供应充裕，镍生铁报价反弹 [7] - 10月印尼RKAB配额批复有进展，印尼内贸红土镍矿供应有宽松预期，采购升水或下滑 [7] - 镍生铁库存再降，纯镍和不锈钢库存高位，镍处于震荡区间，等待明朗 [7] 锡 - 沪锡阳线反弹，短线强弱看MA60日均线，现锡25.52万元 [8] - 等待本周锡社库，低邦对锡行业复产暂无明确消息，多单依托周内盘中低点持有 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂延续反弹，市场交投活跃，电池级报价7.33万元，工业级报价6.94万元 [9] - 9月中国氢氧化锂出口量上升，市场总体库存减少，冶炼厂库存增加 [9] - 澳矿报价下移，冶炼厂对后市悲观，碳酸锂短期博弈激烈，等待明朗 [9] 工业硅 - 工业硅期货价格小幅回落，2412主力合约收12865元/吨，市场情绪受题材推涨 [10] - 美国出口政策传闻和光伏协会规定对行业影响有限，产业端变化不大，价格持稳 [10] - 西南计划减产，北方开工率高位且增加，库存去库难，下游需求不佳，预计价格震荡 [10]