报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期现货有压力和支撑，待卖压释放有望上涨；中期围绕新季玉米波段交易；长期维持进口替代和种植成本定价逻辑 [1] - 生猪短期供强需弱猪价震荡偏弱；中期供给增量预期限制猪价上涨；长期产能持续兑现 [1] - 鸡蛋短期蛋价上有压力下有支撑，震荡偏弱；中期供强需弱，或维持低位区间；长期等待养殖端超淘去产能 [3] 根据相关目录分别进行总结 玉米 行情复盘 - 昨日夜盘玉米期货震荡偏弱，2601合约涨跌幅0%，收于2182元/吨 [1] 重要资讯 - 深加工企业收购价小幅上调，东北地区2033元/吨，较上周五涨15元/吨；华北地区2248元/吨，较上周五涨10元/吨 [1] - 南北港口价格小幅上涨，锦州港15%水二等新季玉米收购价2170 - 2180元/吨，较上周五涨20元/吨；蛇口港成交价2345元/吨，较上周五涨10元/吨 [1] - 17日玉米期货仓单数量较前一交易日增减0张，共计69337张 [1] - 玉米饲用性价比提升，截至11月17日，山东地区小麦 - 玉米价差为 +270元/吨，较前一日收窄10元/吨 [1] 市场逻辑 - 短期现货有阶段性集中上量压力和库点收购支撑，季节性卖压释放后有望企稳上涨，关注华北连阴雨影响 [1] - 中期围绕新季玉米驱动波段交易，关注基层售粮情绪和下游建库力度 [1] - 长期维持进口替代 + 种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] 交易策略 - 中长期维持区间交易思路 [1] - 短期已有多单可谨慎持有，关注上方压力效果，2601合约压力关注2180 - 2200，2603合约压力关注2200 - 2220 [1] 生猪 行情复盘 - 昨日生猪期货震荡偏弱，2601合约日跌幅0.81%，收于11695元/吨 [1] 重要资讯 - 17日全国生猪均价11.45元/公斤，较前一日跌0.08元/公斤，预计今日早间猪价主线稳定 [1] - 25年9月能繁母猪存栏4035万头，季环比下降0.2%，是正常保有量的103.46%，上半年新生仔猪量处于历史高位，9月环比继续增加，对应明年3月前出栏头数仍增加 [1] - 截至11月13日生猪出栏均重为124.73公斤，较前一周下降0.09公斤 [1] - 11月17日生猪肥标价差为0.34元/斤，较前一日持平 [1] 市场逻辑 - 短期供强需弱格局难扭转，猪价震荡偏弱 [1] - 中期2 - 9月新生仔猪数量环比增加，明年3月前供给增量预期仍存，猪价低位震荡磨底 [1] - 长期能繁母猪存栏高于正常水平且生产效率同比提升，全年生猪产能持续兑现 [1] 交易策略 - 现货继续磨底，近月合约震荡修复、交易基差修复逻辑，短期区间震荡整理，观望为主 [3] - 中长期等待养殖端去产能效果，远月合约交易政策驱动下的去产能预期差，关注母猪存栏变化，母猪未明显去化前不建议看多远月合约 [3] - 2601合约短线压力下移至11850 - 11900，第一支撑关注11600，第二支撑关注11300；2603合约短线压力关注11650 - 11700，支撑关注11200 - 11250；2605合约短线压力关注12300，支撑关注11800 - 11900；2607合约短线压力关注12900 - 13000，支撑关注12500 - 12600；2609合约短线压力关注13800 - 13900，短线支撑13500 [3] 鸡蛋 行情复盘 - 昨日鸡蛋期货近弱远强，2601合约日跌幅0.68%，收于3229元/500KG [3] 重要资讯 - 昨日全国蛋价稳中有降，主产区均价2.92元/斤，主销区均价3.37元/斤，馆陶粉蛋价格2.64元/斤，较前一日跌0.05元/斤 [3] - 17日库存水平维持稳定，全国生产环节平均库存1.04天，较上周五增加0.02天；流通环节库存1.09天，较上周五增加0.04天 [3] - 17日主流市场海兰褐老母鸡均价3.94元/斤，较14日跌0.04元/斤，截至11月13日老母鸡周度淘汰日龄为493天，较上周持平 [3] - 10月全国在产蛋鸡存栏量约为13.59亿只，环比降幅0.66%，同比增幅5.59%，11月理论预估值为13.6亿只，环比增加0.07% [3] 市场逻辑 - 短期蛋价上有压力下有支撑，淘鸡加速缓解供给压力，大幅下跌难度大，但存栏高位、库存上升限制上涨空间，震荡偏弱 [3] - 中期供强需弱格局难扭转，淘鸡日龄下降空间不足，供给压力未完全释放，消费支撑难持续，现货上涨动力有限，或维持低位区间 [3] - 长期蛋鸡养殖规模提升拉长价格底部周期，等待养殖端超淘去产能 [3] 交易策略 - 近月合约收升水交易重现，库存止跌回升，若有效跌破3000则支撑下移至2900 - 2950 [3] - 中长期关注低价驱动的淘鸡行为和力度，确定明年交易方向 [3]