报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡高硫裂解震荡，月差小幅走强，基差走弱，欧洲HSFO裂解回落，EW本周走强 新加坡0.5%裂解反弹，月差震荡、基差低位震荡 [5] - 库存方面，新加坡渣油小幅去库、ARA渣油累库、富查伊拉渣油累库，EIA渣油库存走平 [5] - 外盘高低硫价差反弹，新加坡高硫受EW、炼厂采买支撑，但现货基差加速走弱，短期偏震荡格局，低硫短期下行空间有限 [6] 相关目录总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年11月11 - 17日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从381.44变为363.16，变化为 - 8.57；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从422.72变为413.01，变化为 - 1.40等 [3] 新加坡燃料油数据 - 2025年11月11 - 17日，新加坡380cst M1从370.79变为357.01，变化为 - 7.31；新加坡180cst M1从376.79变为365.07，变化为 - 6.83等 [3] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年11月11 - 17日，FOB 380cst从362.75变为356.03，变化为 - 0.48；FOB VLSFO从449.84变为449.02，变化为4.05等 [4] 国内FU数据 - 2025年11月11 - 17日，FU 01从2671变为2593，变化为 - 29；FU 05从2681变为2632，变化为 - 14等 [4] 国内LU数据 - 2025年11月11 - 17日，LU 01从3262变为3236，变化为 - 4；LU 05从3236变为3221，变化为14等 [5]