1-10月财政数据点评:今年末、明年初增量政策值得期待
中银国际·2025-11-18 09:07

财政收入表现 - 10月公共财政收入22,614.0亿元,同比增长3.2%,增速较9月加快0.6个百分点[1] - 10月税收收入20,700.0亿元,同比增长8.6%,增幅较9月微幅收窄0.1个百分点[1][6] - 10月非税收入1,914.0亿元,同比下滑33.0%,降幅较上月走扩21.5个百分点[1][6] - 国内增值税同比增长7.2%,拉动税收增速3.0个百分点;国内消费税增4.4%,拉动0.5个百分点;进口环节税增3.1%,拉动0.4个百分点[1][8] - 1-10月累计公共财政收入186,490.0亿元,同比增长0.8%,增速较前三季度加快0.3个百分点[6] 财政支出与政府基金 - 10月公共财政支出17,761.0亿元,同比下滑9.8%,增速较9月转负并环比下降12.9个百分点[3][16] - 10月地方政府性基金收入3,414.0亿元,同比下滑20.4%,其中国有土地出让收入2,680.0亿元,下降27.3%[3][19] - 10月政府性基金支出5,968.0亿元,同比下降38.2%,地方基金支出下滑40.4%[3][23] - 1-10月广义财政支出306,717.0亿元,累计增长5.2%,其中中央财政支出增长22.4%[2][25] 政策与宏观背景 - 前三季度政府债券融资规模94,080亿元,同比增长45,281亿元,占全年目标79.3%[2] - 2025年前三季度GDP同比增长5.2%,财政前置发力对经济形成支撑[2][25]