疫苗行业核心观点 - 流感流行趋势上升，南方省份哨点医院报告的ILI%为5.5%，北方省份为6.1%，均高于前一周及2022年和2024年同期水平，关注流感疫苗结构性机会以及肺炎球菌疫苗、带状疱疹疫苗相关机会[2][4] - 疫苗行业2025年第三季度业绩依然承压，主要由于供给端同质化竞争激烈及需求端消费疲软，企业正积极调整管线布局，聚焦技术迭代及创新疫苗，长期关注创新与出海[9] - 疫苗行业正处于规模扩张向创新驱动转型时期，政策、需求、技术是行业发展的三大驱动因素，维持行业“增持”评级，建议关注高技术壁垒和布局差异化管线的公司[9][10] - 上周疫苗板块上涨3%，市盈率为101.87倍，环比上升2.8倍，市净率为1.99倍，环比上升0.05倍[5][7] 疫苗行业公司动态 - 智飞生物旗下子公司有多款疫苗研发取得进展，包括青少年及成人组分百白破疫苗获批临床，以及带状疱疹mRNA疫苗和水痘灭活疫苗的临床试验申请获受理[2] - 百克生物吸附无细胞百白破联合疫苗（成人及青少年用）临床试验申请获批，接种对象为10周岁及以上人群[2] - 康希诺吸入用肺结核疫苗于印度尼西亚启动Ⅰ期临床试验[2][4] 医疗服务行业核心观点 - 当前我国进入流感流行季，急性呼吸道疾病高发，体外诊断作为判断病原体的重要手段将受益于诊断需求提升，建议关注相关公司[15] - 全球体外诊断市场规模增长迅速，维持行业“增持”评级，建议重点关注免疫诊断中的化学发光、分子诊断领域的PCR等方向[15] - 上周医药生物板块上涨3.29%，体外诊断子板块上涨5.91%，表现突出[12] 医疗服务行业市场与估值 - 上周医疗服务板块上涨1.81%，体外诊断板块市盈率为41.97倍，市净率为1.95倍，较前一周均有所提升[12][14] - 从公司表现看，博晖创新、热景生物、利德曼等公司上周涨幅居前[13] 房地产行业核心观点 - 近一周核心城市二手房成交同比降幅有所收窄，但新房成交同比下滑依然较大，11月一线城市新房成交面积同比降幅为44%[16][17] - 11月以来市场成交进入传统淡季，并受去年高基数影响，地产板块政策预期主要关注12月中央经济工作会议[18] - 维持行业“买入”评级，建议关注土储布局在核心城市的头部房企及受益于二手房交易占比提升的头部中介机构[18] 房地产行业市场数据 - 北京近一周二手住宅日均成交504套，同比-14.5%，新房日均成交85套，同比-43.3%[16] - 上海近一周二手房日均成交756套，同比-15%，新房日均成交315套，同比-2%[16] - 深圳近一周二手房日均成交171套，同比-29%，新房日均成交64套，同比-77%[16] - 30个大中城市近一周新房成交面积同比-26%，13城近一周二手房成交面积同比-21%[17]