交银国际研究 每日晨报 2025 年 11 月 18 日 今日焦点 xPU ASIC 加速芯片和 AI 通信网络双管齐下：我们认为博通与谷歌 TPU/ASIC 超过 10 年的合作或为博通在 ASIC 加速芯片技术上奠定行业领 先优势。公司已与五个大型客户签署开发 xPU 加速芯片。我们认为 ASIC 方案在加速芯片领域的市占率或在中短期内上升。我们认为博通在 AI 通 信网络领域产品种类齐全，包括 Tomahawk 6 和 PCIe 7 在内的交换芯片 以及光通信和物理层技术或具备技术竞争优势。我们认为，AI 通信网络 在 AI 数据中心芯片中的重要性或在上升。综合看，我们预测这两项人工 智能芯片相关业务或在 2025/26/27 财年贡献 199.1/438.2/693.3 亿美元收 入。对于市场所担心的人工智能是否存在泡沫问题，我们认为市场或尚 未完全计入之后 AI 收入潜力。 VMware 整合结果超预期。 | 博通 | | AVGO US | | --- | --- | --- | | AI 叙事或将继续，首予买入 | | 评级: 买入 | | 收盘价: 美元 342.46 | 目标价: 美元 42 ...