报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注新糖成交放量情况，留意中国糖浆和预拌粉进口政策变化[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格为 14.75 美分/磅，同比降 0.1；主流现货价格 5650 元/吨，同比降 110；期货主力价格 5458 元/吨，同比降 12 [1] - 15 价差 60 元/吨，同比降 6；59 价差 0 元/吨，同比降 4；主流现货基差 192 元/吨，同比降 98 [1] 宏观及行业新闻 - 关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化，25/26 榨季印度食糖出口配额 150 万吨 [1] - 巴西 10 月上半月食糖产量同比增 1%，10 月出口 420 万吨，同比增 13% [1] - 中国 9 月进口食糖 55 万吨，较之前增加 15 万吨 [1] 国内市场 - CAOC 预计 25/26 榨季国内食糖产量 1170 万吨，消费量 1570 万吨，进口量 500 万吨 [2] - 截至 9 月底，24/25 榨季全国产糖 1116 万吨，增 120 万吨，累计销售 1048 万吨，增 87 万吨，累计销糖率 93.9%，降 2.6 个百分点 [2] - 截至 9 月底，24/25 榨季中国累计进口食糖 463 万吨，降 12 万吨 [2] - 25/26 榨季，广西糖协预计广西食糖产量 670 万吨左右，出糖率下降，甘蔗收购价不变；云南糖协预计云南产量 260 万吨左右 [2] 国际市场 - ISO 首次预计 25/26 榨季全球食糖供应短缺 23 万吨，24/25 榨季短缺 488 万吨 [3] - 截至 11 月 1 日，25/26 榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比降 1.97 个百分点，累计产糖 3809 万吨，增 61 万吨，累计 MIX51.97%，同比提高 3.38 个百分点 [3] - ISMA/NFCSF 预计 25/26 榨季印度总糖产量 3435 万吨，340 万吨用于生产乙醇，食糖净产量 3095 万吨 [3] - OCSB 数据显示，24/25 榨季泰国累计产糖 1008 万吨，增 127 万吨 [3] 趋势强度 白糖趋势强度为 0，处于中性状态，取值范围为【-2,2】区间整数 [4]