报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一A2601最新价4202，涨0.36%，成交量15.07万手，持仓量27.88万手 [3] - 豆二B2601最新价3781，涨0.48%，成交量14.61万手，持仓量14.53万手 [3] - 豆粕M2601最新价3063，涨0.39%，成交量139.62万手，持仓量166.12万手 [3] - 菜籽粕RM2601最新价2458，涨0.29%，成交量45.56万手，持仓量42.48万手 [3] - 棕榈油P2601最新价8688，涨0.16%，成交量58.60万手，持仓量41.96万手 [3] - 豆油Y2601最新价8284，涨0.17%，成交量27.57万手，持仓量45.28万手 [3] - 菜籽油OI2601最新价9894，涨0.19%，成交量25.15万手，持仓量24.54万手 [3] - 鸡蛋JD2601最新价3229，跌0.68%，成交量20.19万手，持仓量21.98万手 [3] - 生猪LH2601最新价11695，跌0.81%，成交量8.19万手，持仓量13.73万手 [3] - 花生PK2601最新价7958，跌0.20%，成交量8.23万手，持仓量16.87万手 [3] - 苹果AP2601最新价9438，跌0.76%，成交量13.82万手，持仓量13.94万手 [3] - 红枣CJ2601最新价9270，涨0.38%，成交量23.13万手，持仓量14.28万手 [3] - 白糖SR2601最新价5443，跌0.40%，成交量17.58万手，持仓量35.92万手 [3] - 棉花CF2601最新价13435，持平，成交量21.36万手，持仓量57.13万手 [3] - 玉米C2601最新价2182，涨0.14%，成交量50.01万手，持仓量93.40万手 [3] - 淀粉CS2601最新价2486，跌0.20%，成交量11.33万手，持仓量22.71万手 [3] - 原木LG2601最新价789，涨0.25%，成交量0.60万手，持仓量1.52万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一期权成交量PCR为0.41，持仓量PCR为1.08 [4] - 豆二期权成交量PCR为0.78，持仓量PCR为0.82 [4] - 豆粕期权成交量PCR为0.87，持仓量PCR为0.79 [4] - 菜籽粕期权成交量PCR为0.83，持仓量PCR为1.11 [4] - 棕榈油期权成交量PCR为1.02，持仓量PCR为0.85 [4] - 豆油期权成交量PCR为0.98，持仓量PCR为1.03 [4] - 菜籽油期权成交量PCR为1.21，持仓量PCR为1.64 [4] - 鸡蛋期权成交量PCR为0.88，持仓量PCR为0.52 [4] - 生猪期权成交量PCR为0.39，持仓量PCR为0.38 [4] - 花生期权成交量PCR为0.38，持仓量PCR为0.42 [4] - 苹果期权成交量PCR为1.14，持仓量PCR为1.81 [4] - 红枣期权成交量PCR为0.37，持仓量PCR为0.31 [4] - 白糖期权成交量PCR为0.54，持仓量PCR为0.56 [4] - 棉花期权成交量PCR为1.32，持仓量PCR为0.75 [4] - 玉米期权成交量PCR为0.52，持仓量PCR为0.41 [4] - 淀粉期权成交量PCR为0.75，持仓量PCR为0.39 [4] - 原木期权成交量PCR为0.34，持仓量PCR为0.67 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4200，支撑位4050 [5] - 豆二压力位3800，支撑位3650 [5] - 豆粕压力位3100，支撑位3100 [5] - 菜籽粕压力位2800，支撑位2300 [5] - 棕榈油压力位9500，支撑位8000 [5] - 豆油压力位8300，支撑位8000 [5] - 菜籽油压力位9700，支撑位9200 [5] - 鸡蛋压力位3600，支撑位3000 [5] - 生猪压力位14000，支撑位11000 [5] - 花生压力位9000，支撑位7700 [5] - 苹果压力位10000，支撑位8000 [5] - 红枣压力位12600，支撑位9000 [5] - 白糖压力位5700，支撑位5400 [5] - 棉花压力位13600，支撑位13200 [5] - 玉米压力位2200，支撑位2100 [5] - 淀粉压力位3000，支撑位2400 [5] - 原木压力位8500，支撑位7000 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 豆一平值隐波率11.68，加权隐波率13.08 [6] - 豆二平值隐波率12.56，加权隐波率13.95 [6] - 豆粕平值隐波率12.02，加权隐波率13.92 [6] - 菜籽粕平值隐波率18.63，加权隐波率21.93 [6] - 棕榈油平值隐波率16.71，加权隐波率18.56 [6] - 豆油平值隐波率11.815，加权隐波率12.74 [6] - 菜籽油平值隐波率13.68，加权隐波率16.10 [6] - 鸡蛋平值隐波率19.51，加权隐波率20.72 [6] - 生猪平值隐波率20.335，加权隐波率24.13 [6] - 花生平值隐波率10.35，加权隐波率13.24 [6] - 苹果平值隐波率23.2，加权隐波率27.23 [6] - 红枣平值隐波率23.39，加权隐波率29.03 [6] - 白糖平值隐波率7.04，加权隐波率8.35 [6] - 棉花平值隐波率8.045，加权隐波率10.13 [6] - 玉米平值隐波率8.31，加权隐波率10.11 [6] - 淀粉平值隐波率8.855，加权隐波率11.88 [6] - 原木平值隐波率13.99，加权隐波率18.33 [6] 油脂油料期权—豆一 - 基本面：巴西大豆种植进度偏慢，进口成本上升 [7] - 行情分析：8月以来冲高回落，11月延续偏多震荡 [7] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR低于0.70，压力位4200，支撑位3900 [7] - 期权策略：构建卖出偏中性的期权组合，构建多头领口策略 [7] 粕类期权—豆粕 - 基本面：豆粕成交量、提货量上升，库存下降 [9] - 行情分析：8月以来先跌后涨，11月先涨后跌 [9] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR低于0.60，压力位2950，支撑位2800 [9] - 期权策略：构建卖出偏中性的期权组合，构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权—棕榈油 - 基本面：油脂现货基差上涨，总库存去化 [9] - 行情分析：9月先涨后跌，11月低位盘整 [9] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR高于1.00，压力位9500，支撑位9000 [9] - 期权策略：构建卖出偏空头的期权组合，构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权—花生 - 基本面：花生油价格持平，成本端支撑增强 [10] - 行情分析：8月以来弱势盘整，11月空头下行 [10] - 期权因子：隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位8000，支撑位7700 [10] - 期权策略：构建多头领口策略 [10] 农副产品期权—生猪 - 基本面：生猪价格先涨后跌，出栏均价下降 [10] - 行情分析：8月以来空头下行，11月低位震荡 [10] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR长期低于0.50，压力位14000，支撑位11000 [10] - 期权策略：构建卖出偏空头的期权组合，构建现货多头备兑策略 [10] 农副产品期权—鸡蛋 - 基本面：11月产蛋鸡存栏量预计增加 [11] - 行情分析：8月以来加速下跌，11月反弹回暖 [11] - 期权因子：隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位4000，支撑位2800 [11] - 期权策略：构建卖出偏中性的期权组合 [11] 农副产品期权—苹果 - 基本面：苹果入库收尾，库存量低于往年 [11] - 行情分析：8月以来先跌后涨，11月高位震荡 [11] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR高于0.90，压力位10000，支撑位8000 [11] - 期权策略：构建卖出偏多头的期权组合，构建多头领口策略 [11] 农副产品类期权—红枣 - 基本面：红枣收购进度加快，价格松动 [12] - 行情分析：8月以来加速上涨，11月空头下行 [12] - 期权因子：隐含波动率快速上升，持仓量PCR低于0.50，压力位12600，支撑位10000 [12] - 期权策略：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合，构建现货备兑套保策略 [12] 软商品类期权—白糖 - 基本面：巴西糖产量增加，印度允许出口 [12] - 行情分析：8月以来空头下行，11月低位盘整 [12] - 期权因子：隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR接近0.60，压力位5700，支撑位5400 [12] - 期权策略：构建卖出偏空头的期权组合，构建多头领口策略 [12] 软商品类期权—棉花 - 基本面：新棉采摘、交售率提高 [13] - 行情分析：8月以来高位回落，11月小幅盘整 [13] - 期权因子：隐含波动率处于较低水平，持仓量PCR低于1.00，压力位13600，支撑位13000 [13] - 期权策略：构建卖出偏空头的期权组合，构建现货备兑策略 [13] 谷物类期权—玉米 - 基本面：玉米价格上涨，华北价格普涨 [13] - 行情分析：8月以来偏弱势，11月反弹回暖 [13] - 期权因子：隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR低于0.60，压力位2200，支撑位2000 [13] - 期权策略：构建卖出偏中性的期权组合 [13]