报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前尿素价格底部或逐步明朗，低估值是市场对供需过剩压力形成共识的结果，但价格在低位受到支撑，策略上建议卖权止盈，中长期关注逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 尿素期货价格 UR01、UR05、UR09 收盘价较 11 月 14 日分别上涨 10 元/吨、10 元/吨、7 元/吨，涨幅分别为 0.61%、0.58%、0.40% [1] - 国内现货价格（小颗粒）山东、河南、河北、江苏较 11 月 14 日分别下跌 10 元/吨、10 元/吨、20 元/吨、10 元/吨，跌幅分别为 0.63%、0.62%、1.23%、0.63%，山西和东北持平 [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR 基差较 11 月 14 日下跌 20 元/吨，01 - 05 价差持平 [1] 上游成本 无烟煤价格河南和山西较 11 月 14 日均持平 [1] 下游价格 - 复合肥（45%S）价格山东较 11 月 14 日上涨 20 元/吨，涨幅 0.67%，河南持平 [1] - 三聚氰胺价格山东持平，江苏较 11 月 14 日上涨 50 元/吨，涨幅 0.97% [1] 重要资讯 尿素期货主力合约 2601 开盘价 1650 元/吨，最高价 1667 元/吨，最低价 1641 元/吨，收盘 1662 元/吨，结算价 1656 元/吨，持仓量 254752 手 [1] 多空逻辑 - 估值上尿素近期反弹力度有限，估值仍处相对低位，反映供强需弱格局 [1] - 驱动上新一轮出口配额将缓解四季度供给压力，冬季储备需求对价格有托底，低价或刺激承储企业入场 [1]