报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前经济基本面数据偏弱，央行表示将继续坚持支持性的货币政策立场，预计市场流动性将保持合理充裕，对国债期货价格具有一定的支撑，近期移仓换月已开启，建议做好移仓规划 [3] 各部分总结 期货市场 - 上一交易日，国债期货价格普遍上涨，T2512合约上涨0.06%，持仓量有所增加 [2] - 上一交易日，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日，短期市场利率普遍上行，SHIBOR7天利率上行4.6bp，DR007利率上行3.76bp，GC007利率上行4.1bp [2] - 上一交易日，各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.22bp至1.81%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为29.84bp [2] 海外市场 - 上一交易日，美国10Y国债收益率下行1bp，德国10Y国债收益率下行1bp，日本10Y国债收益率上行3.1bp [2] 宏观消息 - 11月17日央行开展2830亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，单日净投放1631亿元 [3] - 中方针对日本首相涉台错误言论提出严正交涉和抗议，二十国集团领导人峰会期间李强总理无会见日方领导人安排 [3] - 中德高级别财金对话欢迎符合条件的沪深与法兰克福证交所上市公司互发存托凭证，推动金融基础设施互联互通 [3] - 今年1 - 10月全国财政收入18.65万亿元，同比增长0.8%，10月单月同比增长3.2%；1 - 10月全国财政支出22.58万亿元，同比增长2% [3] - 10月银行结售汇顺差177亿美元，环比收窄，9 - 10月跨境收支月均顺差240亿美元 [3] - 今年以来我国房地产市场二手房交易占主导且逐步企稳，1 - 10月全国二手房交易网签面积同比增长4.7%，占比44.8% [3] - 美联储副主席认为就业下行风险上升、通胀上行风险略降，理事沃勒认为12月应再次降息 [3] - 日本长期国债大幅下跌，10年期国债收益率升至1.72%为2008年以来最高 [3] 行业信息 - 货币市场利率多数上行，银存间质押式回购和同业拆借加权平均利率各期限品种均有不同程度上涨 [3] - 美债收益率涨跌不一，2年期、3年期美债收益率上涨，5年期持平，10年期、30年期下跌 [3] 评论及策略 - 国债期货价格普遍上涨，10年期国债活跃券收益率下行，央行加大公开市场操作力度，市场资金面有所收敛，美债收益率回升 [3] - 10月社融存量、M2、M1同比增速回落，经济数据方面工业生产、消费同比增速放缓，投资降幅扩大，受房地产拖累，二手房价格环比回落 [3]