报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年11月17 - 18日各类商品指数、宏观指标进行跟踪，涵盖宏观要闻，对农产品、能源化工、工业金属、期权金融等主要品种给出晨会观点，为投资者提供市场分析与操作建议 [2][7][11] 根据相关目录分别进行总结 商品指数每日市场跟踪 - 2025年11月18日08:00较11月17日15:00，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500、恒生指数等大多下跌，SHIBOR隔夜上涨10.638%，美元指数、美元兑人民币(CFETS)微跌 [2] - 主力合约方面，COMEX黄金、白银等多数外盘金属下跌，LME锡、ICE2号棉花等上涨；国内金属中黄金、白银等部分上涨，铜、锌等部分下跌；化工品中焦煤、甲醇等下跌，天然橡胶、20号胶等上涨；农产品中黄大豆1号、2号等上涨，白砂糖、一号棉花等下跌 [2][4] 宏观要闻 - 中方就日本首相涉台错误言论向日方交涉抗议，李强总理在二十国集团领导人峰会期间无会见日方领导人安排 [7] - 中德高级别财金对话推动金融基础设施互联互通，欢迎双向发行存托凭证 [7] - 1 - 10月全国财政收入18.65万亿元同比增0.8%，支出22.58万亿元同比增2%；10月银行结售汇顺差177亿美元，跨境资金净流入增多 [7][8] - 商务部对原产美国进口正丙醇进行期终复审调查，继续征收反倾销、反补贴税 [8] - 国内房地产市场二手房交易占主导且逐步企稳，1 - 10月二手房交易网签面积同比增4.7% [8] - 美联储官员对降息态度不一，在岸人民币对美元11月17日收盘下跌，中间价调升 [9] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生期货窄幅震荡，商品米坚挺、油料米疲弱，关注河南新花生上市冲击，可依托7900元支撑位短多 [11] - 白糖期货震荡偏弱，供应端压力大，建议观望并关注产区开榨进度 [11] - 玉米主力合约震荡收平，盘面缺乏强驱动，建议观望，关注新粮上量与政策收购博弈 [11] - 生猪价格偏弱，关注下方支撑，月间价差反套为主 [11] - 鸡蛋现货回落，期货盘面下探，月间价差反套为主 [11] - 棉花主力合约窄幅震荡，供应压力大、需求有回暖迹象，建议观望，关注进口及订单情况 [11][13] 能源化工 - 烧碱供需格局偏弱，2601合约低位运行，关注年内低点支撑 [13] - 尿素市场价格偏弱，供应充裕，UR2601合约关注1600 - 1700元/吨区间，关注淡储等动态 [13] - 焦煤市场情绪降温，双焦价格区间震荡，焦煤1100 - 1300，焦炭1600 - 1800 [13] - 纸浆供需双弱，关注5450 - 5350元支撑，多单谨慎持有并设止损 [13][15] 工业金属 - 铜铝市场宏观情绪降温，保持高位调整，注意宏观风险 [15] - 氧化铝基本面过剩，2601合约低位运行，关注铝土矿等因素 [15] - 螺纹钢、热卷价格低位回升，预计上行高度有限，关注上方压力位 [15] - 双硅跟随黑色系反弹，四季度以来震荡运行，主要跟随宏观及黑色系波动 [16] - 碳酸锂主力合约强势突破，供需双增，建议轻仓多单持有，关注新支撑位 [16] 期权金融 - 股指延续高位调整，市场主线待重磅会议后明朗，操作上降低仓位，采取均衡策略，期权卖出跨式策略 [16][17] - 11月17日A股三大指数回调，各股指期货及期权有不同表现，趋势投资者关注强弱套利，波动率投资者降波后考虑做多波动率 [18]