6 证券研究报告 点评报告 2025 年 11 月 18 日 晨会纪要 电话：0755-23838239 邮箱：liuxiaoyu@fcsc.com 评论： 10 月中国一般公共财政收支状况进一步改善，收入增加而支出减少。1-10 月全国 一般公共财政收入同比为 0.8%，年内连续 4 个月回升，较 1-9 月回升 0.3 个百分 点，其中中央回升 0.4 个百分点至-0.8%，地方回升 0.3 个百分点同比为 2.1%；而 一般公共财政支出同比为 2.0%，较 1-9 月回落 1.1 个百分点，其中中央回落 1 个 百分点至 6.3%，地方回落 1.2 个百分点至 1.2%。 政府性基金收入则表现不佳，1-10 月同比为-2.8%，较 1-9 月回落 1.3 个百分点， 其中地方国有土地使用权出让收入同比为-7.4%，较 1-9 月回落 3.2 个百分点；1-10 月政府性基金支出增速为 15.4%，较 1-9 月回落 8.5 个百分点。 从税收收入看，较前三季度也有所改善。2025 年 1-10 月全国税收收入同比增速为 1.7%，较 1-9 月回升 1 个百分点，非税收入为-33%，较 1-9 月回落 ...