报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PE供强需弱格局未改善，盘面回升高度受限，库存压力持续，反弹持续性存疑 [2] - PP供需弱现实难逆转，基差低位震荡，供需宽松基本面或压制反弹空间，短期预期延续震荡格局 [3] - 策略上单边观望，短期震荡中长期价格承压，跨期L01 - 05逢高反套，跨品种无 [4] 根据相关目录总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差：L主力合约收盘价6843元/吨（-10），PP主力合约收盘价6467元/吨（-7），LL华北和华东现货6850元/吨（+0），PP华东现货6480元/吨（+0），LL华北和华东基差7元/吨（+10），PP华东基差13元/吨（+7） [1] - 上游供应：PE开工率83.1%（+0.5%），PP开工率79.6%（+1.8%） [1] - 生产利润：PE油制生产利润175.9元/吨（-104.8），PP油制生产利润 - 434.1元/吨（-104.8），PDH制PP生产利润 - 213.3元/吨（-9.2） [1] - 进出口：LL进口利润 - 9.0元/吨（+0.3），PP进口利润 - 208.2元/吨（+0.3），PP出口利润 - 5.8美元/吨（+0.0） [1] - 下游需求：PE下游农膜开工率50.0%（+0.0%），包装膜开工率50.4%（-0.4%），PP下游塑编开工率44.2%（-0.2%），BOPP膜开工率62.6%（+0.2%） [1] 市场分析 - PE：供应端新增装置检修但后期计划有限且新增产能放量，需求端下游总体开工环比回落，成本端油制成本支撑不足，库存压力持续 [2] - PP：供应端部分临时检修缓和压力但对过剩格局提振有限，需求端下游整体开工走弱，成本端成本支撑小幅走强但油价有下跌风险 [3] 策略 - 单边：观望，短期震荡中长期价格承压 [4] - 跨期：L01 - 05逢高反套 [4] - 跨品种：无 [4] 聚烯烃基差结构 - 涉及塑料主力合约、LL华东基差、聚丙烯主力合约、PP华东基差相关图表 [8][9] 生产利润与开工率 - 涉及PE生产利润（原油）、PE产能利用率、PP生产利润（原油）、PP生产利润（PDH制）、聚丙烯产能利用率、PP周度产量、聚丙烯检修减损量、PDH制产能利用率相关图表 [17][20][22][27] 聚烯烃非标价差 - 涉及HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东相关图表 [31][34][45] 聚烯烃进出口利润 - 涉及LL进口利润、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL欧洲FD - 中国CFR、PP进口利润、PP出口利润（往东南亚）、PP均聚注塑美湾FOB - 中国CFR、PP均聚注塑东南亚CFR - 中国CFR、PP均聚注塑西北欧FOB - 中国CFR、LL出口利润相关图表 [40][44][51][55] 聚烯烃下游开工与下游利润 - 涉及PE下游农膜开工率、PE下游包装膜开工率、PE下游缠绕膜 - LL - 2300、PP下游塑编开工率、PP下游BOPP开工率、PP下游注塑开工率、PP下游塑编生产毛利、PP下游BOPP生产毛利相关图表 [63][66][68][71] 聚烯烃库存 - 涉及PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE贸易商权益库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存相关图表 [74][77][83][85]