核心观点 - 全球及A股市场震荡因素增加，把握行情难度提升，在此环境下，常青低波策略优势显现，表现稳健，波动和回撤均优于基准[2][3] - 策略配置观点排序为：股基增强策略 > 海外权益策略 > 常青低波策略，A股短期在4000点附近面临上行压力，预计将高位震荡整固，中长期保持向上趋势[4] - 常青低波策略可作为组合打底配置以优化波动特征，在当前市场环境下仍具底仓配置价值[4][5] 市场环境分析 - A股市场整体呈现震荡态势，上证指数中枢上移，震荡区间在4000点附近，板块内部分化及轮动较快[2] - 全球市场同样震荡，美股受政府“停摆”、降息预期下降及AI资本开支质疑影响，纳斯达克指数11月以来持续回调，欧洲及港股市场表现平平[3] - 美股中长期基本面及经济未见较大风险，科技发展趋势驱动力强劲，维持看好其长期上行趋势及配置价值[5] 工具化基金组合表现跟踪 - 常青低波基金策略本周收益0.537%，超额收益1.412%，近一月收益2.928%，今年以来收益15.124%，策略运行以来收益24.112%[5][12] - 股基增强基金策略本周收益-0.056%，超额收益0.819%，近一月收益0.068%，今年以来收益21.428%，策略运行以来收益30.581%[6][12] - 现金增利基金策略本周收益0.027%，超额收益0.005%，今年以来收益1.361%，策略运行以来累计超额收益0.534%[6][12] - 海外权益配置基金策略本周收益0.638%，超额收益1.170%，近一月收益1.681%，今年以来收益11.935%，策略运行以来收益39.324%[7][12] 工具化基金组合构建思路 - 常青低波基金组合基于基金历史净值回撤和波动率等因子，结合估值水平限制，从净值和持仓维度优选低波基金，旨在获取长期稳定收益[23][26] - 股基增强基金组合旨在挖掘高Alpha基金，通过分析基金行业配置收益和选股超额能力，配置于强选股能力的基金经理以获取超额表现[24][27] - 现金增利基金组合基于管理费率、久期、杠杆水平及机构持仓占比等多维因子构建货币基金优选体系，旨在优化现金管理收益[24][28] - 海外权益配置基金组合基于长期动量和短期反转因子筛选海外市场指数，选择处于上涨趋势的指数对应QDII基金，旨在辅助全球化资产配置[25][29]