报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端新花收购及加工进度快且接近尾声，收购价重心上抬成本固化提供支撑，但进口配额发放使巴西新棉装运提速，预计10月进口量环比提升，当前港口库存达四个月高点，到港量多出货受限；需求端10月我国纺服出口同环比双降，服装出口降幅显著，国内零售需求边际有好转迹象，总体上供应端施压，国内需求边际好转，预计维持震荡行情 [2] 各目录总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13395元/吨，环比-50；棉纱主力合约收盘价19680元/吨，环比-60 [2] - 棉花期货前20名净持仓-80695手，环比3624；棉纱期货前20名净持仓-32手，环比-134 [2] - 主力合约持仓量棉花564995手，环比-6347；主力合约持仓量棉纱21554手，环比-657 [2] - 仓单数量棉花4386张，环比-10；仓单数量棉纱28张，环比0 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为14789元/吨，环比-12；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20540元/吨，环比0 [2] 现货市场 - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为12844元/吨，环比-69；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21099元/吨，环比21 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为13883元/吨，环比-37；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22362元/吨，环比-62 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比48.3；全国棉花产量616万吨，同比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5751元/吨，环比12；工业库存棉花全国86.1万吨，环比-0.9 [2] - 棉花进口数量当月值10万吨，环比3；棉纱线进口数量当月值130000吨，环比0 [2] - 进口棉花利润918元/吨，环比32；商业库存棉花全国102.17万吨，环比-46 [2] 下游情况 - 库存天数纱线24.85天，环比-1.73；库存天数坯布31.12天，环比-2.75 [2] - 布产量当月值28亿米，环比1；纱产量当月值207.4万吨，环比4.6 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值12453247万美元，环比-1692656.63；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值11966516万美元，环比-426685.77 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率5.09%，环比-10.09；棉花平值看跌期权隐含波动率5.16%，环比-10.01 [2] - 棉花20日历史波动率4.54%，环比-1.17；棉花60日历史波动率7.23%，环比-0.01 [2] 行业消息 - 截至11月14日当周，主流地区纺企棉花库存折存天数为27天 [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周一触及八个月低点，受投资者在12月合约首个交割通知日前抛售打压，美元走强令市场进一步承压，ICE 3月棉花期货合约收跌0.28美分，或0.43%，结算价报每磅64.53美分 [2]