报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭短期基本面好转但需求担忧仍存，市场对“成本端支撑”分歧增加，多空博弈渐增，期货震荡回调 [5][33] - 焦煤基本面支撑有限，市场对焦煤年底供应收缩预期分歧加大，期货多空博弈加剧，主力合约震荡回调，后续重点在实际供应变化 [5][33] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 2025年10月中国原煤产量40675.0万吨，同比降2.3%；1 - 10月累计产量397319.4万吨，同比增1.5%；1 - 10月山西、内蒙古和陕西原煤产量累计同比分别增3.0%、 - 1.2%和2.4% [7] - 11月18日晋中市场炼焦煤价格下调10元/吨，中硫主焦精煤出厂价现金含税1420元/吨 [8] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1670元/吨|较上周末涨3.09%|较上月末涨6.37%|较上年末降1.18%|较同期值降6.70%| |焦炭（青岛港准一级出库）|1520元/吨|较上周末降0.65%|较上月末降1.94%|较上年末降6.17%|较同期值降10.06%| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|1330元/吨|较上周末持平|较上月末降4.32%|较上年末涨12.71%|较同期值降6.34%| |焦煤（京唐港澳洲产）|1610元/吨|较上周末持平|较上月末降3.01%|较上年末涨8.05%|较同期值降3.01%| |焦煤（京唐港山西产）|1830元/吨|较上周末持平|较上月末涨5.17%|较上年末涨19.61%|较同期值涨7.65%| [9] 期货市场 |期货品种|活跃合约收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |焦炭|1649.5| - 2.86%|1710.5|1641.5|22261| - 291|37013|866| |焦煤|1159.0| - 3.86%|1209.5|1151.0|778205|227971|570542|11733| [13] 后市研判 - 焦炭现货提涨难落地，供需方面产量降、铁水产量增，短期基本面好转但需求有担忧，“成本端支撑”分歧增加，期货震荡回调 [5][33] - 焦煤主力合约报收1159点，日内跌3.86%，持仓量增加，现货报价持平，基本面支撑有限，供应收缩预期分歧加大，期货多空博弈加剧，后续关注实际供应变化 [5][33]