报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 18 日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾 豆粕合约行情 |合约|前结算价|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅|成交量|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |豆粕2601|3081|3090|3107|3024|3043|-38|-1.23%|1396215|1661229|-38917| |豆粕2603|3031|3039|3050|2980|3003|-28|-0.92%|114304|479925|14832| |豆粕2605|2841|2850|2858|2795|2814|-27|-0.95%|396874|1147563|35521| [6] 外盘美豆期货及USDA报告情况 - 今日外盘美豆期货合约下跌，主力在 1125 美分 [6] - 周六凌晨 USDA 公布 11 月月度供需报告，24/25 年度期末库存由 3.3 亿蒲下降至 3.16 亿蒲；25/26 年度供应端单产由 53.5 蒲式耳下调至 53 蒲式耳，出口项继续下调 0.5 蒲式耳至 16.35 亿蒲；25/26 年度期末库存为 2.9 亿蒲，低于 9 月的 3 亿蒲 [6] 市场影响及国内豆粕走势 - 本次报告传递出口信号不积极，CBOT 大豆有阶段性利多出尽意味，短期或有调整 [6] - 国内豆粕今日受外盘下跌影响偏弱运行，后续关注我国进口美豆数据，若回暖则重拾涨势，若不温不火则回归前期区间震荡态势 [6] 行业要闻 美国 2025/26 年度大豆数据 - 单产预期 53 蒲式耳/英亩，9 月预期为 53.5 蒲式耳/英亩，环比减少 0.5 蒲式耳/英亩 [7] - 产量预期 42.53 亿蒲式耳，9 月预期为 43.01 亿蒲式耳，环比减少 0.48 亿蒲式耳 [7] - 压榨量预期 25.55 亿蒲式耳，9 月预期为 25.55 亿蒲式耳，环比持平 [7] - 出口量预期 16.35 亿蒲式耳，9 月预期为 16.85 亿蒲式耳，环比减少 0.50 亿蒲式耳 [8] - 期末库存预期 2.9 亿蒲式耳，9 月预期为 3 亿蒲式耳，环比减少 0.1 亿蒲式耳 [8] 全球 2025/26 年度豆粕数据 - 产量预计为 2.86418 亿吨，较上一次预估下修 132 万吨 [8] - 期末库存预计为 1827.1 万吨，较上一次预估上调 11.7 万吨 [8] - 出口预计为 8154.8 万吨，较上一次预估下修 62 万吨 [8] 部分国家豆粕出口数据 - 阿根廷豆粕出口预计为 2900 万吨，较上一次预估下修 110 万吨 [8] - 巴西豆粕出口预计为 2400 万吨，较上一次预估上调 80 万吨 [8] 数据概览 - 包含豆粕出厂价格、豆粕 01 合约基差、豆粕 1 - 5 价差、豆粕 5 - 9 价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等数据，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [14][10][16]