报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月18日中化泉州HDPE等检修装置重启开车使塑料开工率涨至88%左右处于中性水平 截至11月14日当周PE下游开工率环比降0.36个百分点至44.49%处于近年同期偏低位 石化正常去库库存处于近年同期中性水平 成本端原油供应过剩价格涨幅有限 新增产能投产 农膜旺季成色不及预期下游开工率下降采购意愿不足 贸易商降价出货 反内卷政策未落地 此前成本上涨及下游旺季推动塑料价格反弹但供需格局未改 预计近期塑料仍以偏弱震荡为主[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 11月18日中化泉州HDPE等检修装置重启开车 塑料开工率涨至88%左右处于中性水平[1][4] - 截至11月14日当周PE下游开工率环比降0.36个百分点至44.49% 农膜处于旺季订单稳定 包装膜订单减少 整体PE下游开工率处于近年同期偏低位水平[1][4] - 石化正常去库 目前石化库存处于近年同期中性水平[1][4] - 成本端美国政府停摆将结束 原油价格跌后反弹 但欧佩克调整全球石油供需为过剩 原油供应过剩格局成共识 价格涨幅有限[1] - 新增产能50万吨/年的埃克森美孚（惠州）LDPE和70万吨/年的中石油广西石化近期投产[1] - 农膜旺季成色不及预期 北方需求减少 下游开工率下降 企业采购意愿不足 贸易商降价出货 反内卷政策未落地 预计近期塑料偏弱震荡[1] 期现行情 期货方面 - 塑料2601合约增仓震荡下行 最低价6771元/吨 最高价6868元/吨 收盘于6785元/吨 跌幅0.95% 持仓量增6049手至548344手[2] 现货方面 - PE现货市场多数下跌 涨跌幅在 - 50至 + 0元/吨之间 LLDPE报6790 - 7270元/吨 LDPE报8750 - 9380元/吨 HDPE报7020 - 7990元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端11月18日中化泉州HDPE等检修装置重启开车 塑料开工率涨至88%左右处于中性水平[4] - 需求端截至11月14日当周PE下游开工率环比降0.36个百分点至44.49% 农膜处于旺季订单稳定 包装膜订单减少 整体PE下游开工率处于近年同期偏低位水平[4] - 周二石化早库环比减1万吨至71万吨 较去年同期高2.5万吨 石化正常去库库存处于近年同期中性水平[4] - 原料端布伦特原油01合约在64美元/桶附近震荡 东北亚乙烯价格环比持平于725美元/吨 东南亚乙烯价格环比持平于735美元/吨[4]