行业投资评级 - 科技行业评级为“增持”（维持）[2] 报告核心观点 - 阿里巴巴“千问”APP的公测上线标志着国内AI竞争从模型层进一步延伸至消费者应用层面，建议关注阿里巴巴相关业务进展及AI基础设施上游受益标的[3] - “千问”APP有望凭借其免费策略、与阿里生态（如淘宝、高德、支付宝等）的深度整合，在尚未出现高用户渗透率C端AI原生应用的中国市场形成差异化竞争优势[4] - 阿里加码AI应用将催生旺盛的AI基础设施需求，其计划推进3800亿规模的AI基础设施建设，并计划到2032年将全球数据中心能耗规模提升10倍，相关硬件生态合作伙伴将长期受益[5] 重点推荐公司及观点总结 阿里巴巴 (BABA US / 9988 HK) - 投资评级为“买入”，美股/港股目标价分别为215.60美元和209.70港元[9] - 预计2QFY26收入将延续稳健增长（同比+2.9%），主要得益于AI云业务高景气与电商CMR稳健增长[14] - 中长期看好淘宝闪购精细化运营能力改善与云业务全栈能力迭代，认为其是科技AI主线下的稀缺资产[4][14] AI基础设施产业链公司 - 数据中心运营：推荐数据港（买入，目标价40.56元）和万国数据-SW（买入，目标价45.83港元），认为其将受益于AI带来的数据中心需求提升和行业上架率改善[5][9][14] - 数据中心设备：推荐英维克（增持，目标价86.39元），其机房温控业务受益于AI数据中心需求实现高速增长，并看好液冷技术渗透率提升带来的机遇[5][9][15] - 光模块：推荐华工科技（买入，目标价92.01元），继续看好其高速光模块在国内AI算力需求释放背景下的发展前景[5][9][14] - 交换机：推荐锐捷网络（买入，目标价102.51元）和星网锐捷（买入，目标价39.16元），两者均为互联网头部数据中心交换机供应商，直接受益于互联网AI数据中心建设提速和客户资本开支增长[5][9][12][14] - 其他产业链公司：包括紫光股份（增持，目标价29.80元）、申菱环境、光迅科技等，均在数据中心配套设备或通信网络领域与阿里存在业务合作[5][9][10]