报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但建议沿政策敏感型领域和低估值高成长标的两条主线进行布局 [31] 报告核心观点 - 北交所开市四周年，市场规模稳步扩容至282家上市公司，总市值近万亿，国家级专精特新"小巨人"占比超五成 [28] - 行业层面呈现"防御优于成长"特征，医疗保健和燃气等防御性板块逆势走强，科技板块普遍回调 [29] - 当前北交所估值分化显著，PE（TTM）均值高于创业板但低于科创板，建议关注12月指数调整带来的成分股流动性溢价机会 [31] 当周市场概览 - 整体表现：当周北交所全部A股日均成交额达213.8亿元，环比下降5.9% [8]；北证50指数收跌0.56% [8]；当周日均换手率达3.2% [8] - 个股表现：当周涨幅前五大个股为荣亿精密（20.5%）、朱老六（19.5%）、灵鸽科技（17.5%）、丹娜生物（16.0%）、安达科技（13.2%）[16]；跌幅前五大个股为锦华新材（-12.3%）、灿能电力（-11.1%）、科润智控（-8.8%）、中诚咨询（-8.6%）、华密新材（-8.3%）[16] 重点新闻及政策 - 新能源消纳：两部门发文促进新能源消纳，目标到2030年建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系，并加强新能源与算力设施协同规划 [18] - 民间投资：国办印发措施鼓励民间资本参与铁路、核电、水电等项目，持股比例可在10%以上，并引导其参与城市基础设施和低空经济领域建设 [20] - 新能源汽车：今年1至10月，我国新能源汽车产销量分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%，10月月度销量首次超过汽车新车总销量的50%，达到51.6% [21] - 6G技术：我国完成第一阶段6G技术试验，形成超过300项关键技术储备 [23] - 工业增长：10月份规模以上工业增加值同比增长4.9% [27] 核心驱动因素分析 - 宏观与政策：长期政策红利为高端制造、新能源领域专精特新企业提供增长动能 [28]；北交所总市值近万亿 [28] - 行业与个股：医疗保健板块受创新药政策及冬季呼吸道疾病高发推动 [29]；燃气板块受益于LNG价格回升及保供政策 [29]；科技板块受全球供应链波动及国内算力需求阶段性饱和影响而回调 [29] - 市场情绪与资金面：当周北交所成交额环比减少5.86%至1069.60亿元，融资融券余额下降1.17亿元至78.31亿元，显示杠杆资金趋于谨慎 [30] 投资建议与策略 - 建议沿两条主线布局：一是政策敏感型领域，如消费、特高压、反制概念、进口替代等；二是低估值高成长标的，如林泰新材、锦华新材等 [31] - 短期需规避高换手、高估值标的，关注12月指数调整带来的成分股流动性溢价机会 [31]