报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 科技成长仍是市场主线，中长期逢低做多股指 [4] - 四季度债市供需格局或改善，有望震荡修复 [6] - 金银价格回调企稳后可逢低介入白银多单 [8] - 铜、铝价格支撑较强，锌、铅短期偏弱，镍短期观望，锡逢低做多，碳酸锂关注相关因素，氧化铝短期观望，不锈钢延续下行，铸造铝合金跟随铝价 [11][13][15][17][19][20][22][24][26] - 钢材短期弱势震荡，铁矿石短期震荡区间运行，玻璃、纯碱短期偏弱或低位震荡，锰硅、硅铁关注支撑位，工业硅短期震荡偏弱，多晶硅关注平台公司进展 [29][31][33][35][37][43][45] - 橡胶短线偏多交易，原油短期观望，甲醇、乙二醇、PTA、对二甲苯关注相关因素，聚乙烯、聚丙烯维持低位震荡或等待成本端转变 [52][54][55][64][66][68][70][72] - 生猪反弹抛空或反套，鸡蛋震荡为主后关注抛空，豆粕震荡运行，油脂震荡看待，白糖逢高做空，棉花短期震荡 [75][77][80][82][85][88] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：有机硅实控人会议有望确定减产目标，工信部规划数字园区，宁德时代有望实现全固态电池小批量生产，小米集团称内存价格上涨 [2] - 期指基差比例：各合约基差比例不同 [3] - 策略观点：科技成长是主线，中长期逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：主力合约价格有变化，瑞银看好中国股市，日本央行行长会谈，央行进行逆回购操作 [5] - 策略观点：基本面需求端待加强，社融增速或偏弱，资金情况有变化，债市有望震荡修复 [6] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银等价格变化，特朗普或选宽松货币政策倾向的联储主席，联储官员讲话转鸽派 [7] - 策略观点：金银上涨驱动未变，回调企稳后逢低介入白银多单 [8] 有色金属类 铜 - 行情资讯：权益市场弱势，铜价震荡回调，库存增加，升水下滑，进口亏损缩窄 [10] - 策略观点：情绪面有压力但冲击不大，产业上原料供应偏紧，价格支撑较强 [11] 铝 - 行情资讯：市场情绪偏弱，铝价下探，库存有变化，贴水情况 [12] - 策略观点：国内外库存情况不同，铝价支撑较强，若国内库存去化有望走强 [13] 锌 - 行情资讯：期货指数下跌，各地区基差、库存等情况 [14] - 策略观点：锌矿紧缺，供应下滑，下游开工维稳，库存累库放缓，预计短期偏弱运行 [15] 铅 - 行情资讯：期货指数下跌，各地区基差、库存等情况 [16] - 策略观点：原料紧缺，开工有变化，库存边际累库，进入偏弱震荡态势 [16] 镍 - 行情资讯：镍价弱势，现货升贴水、成本端、镍铁价格有变化 [17] - 策略观点：基本面压力叠加致价格下跌，短期下跌空间有限，可观望或轻仓建多单 [17] 锡 - 行情资讯：期货合约收盘价下跌，注册仓单增加，原料供应紧张，需求有支撑 [18] - 策略观点：短期供需紧平衡，价格偏强震荡，逢低做多 [19] 碳酸锂 - 行情资讯：现货指数上涨，期货合约收盘价下跌 [20] - 策略观点：产业链开工高，需求强劲，多空博弈剧烈，关注相关因素 [20] 氧化铝 - 行情资讯：指数下跌，持仓增加，基差、海外价格等情况 [21] - 策略观点：海外矿发运恢复，产能过剩，价格临近成本线，短期观望 [22][23] 不锈钢 - 行情资讯：期货合约收盘价下跌，持仓增加，现货价格持平，库存有变化 [24] - 策略观点：供应过剩，信心偏弱，成本支撑不足，价格延续下行 [24] 铸造铝合金 - 行情资讯：价格回调，持仓、成交量、仓单等有变化，库存微降 [25] - 策略观点：成本端支撑强，需求一般，短期跟随铝价走势 [26] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢、热轧板卷期货合约收盘价下跌，注册仓单、持仓量有变化，现货价格有调整 [28] - 策略观点：成材价格回落，螺纹供需双降，热卷需求弱，长期需求有望修复，短期弱势震荡 [29] 铁矿石 - 行情资讯：主力合约收盘价上涨，持仓变化，现货价格、基差等情况，西芒杜铁矿投产 [30] - 策略观点：供给发运量回升，需求铁水产量增加，库存累库，基本面偏弱，短期震荡区间运行 [31] 玻璃纯碱 - 玻璃 - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货报价有变化，库存增加，持仓有变动 [32] - 策略观点：供应收缩有限，需求低迷，库存高，价格下行压力大，短期偏弱 [33] - 纯碱 - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货报价下降，库存有变化，持仓有变动 [34] - 策略观点：供应高位，需求平平，部分企业挺价，短期低位震荡 [35] 锰硅硅铁 - 行情资讯：受外盘影响，锰硅、硅铁主力合约大幅下跌，现货价格有调整 [36] - 策略观点：锰硅、硅铁关注支撑位及价格方向选择 [37] 工业硅&多晶硅 - 工业硅 - 行情资讯：期货合约收盘价下跌，持仓变化，现货价格持平，基差情况 [42] - 策略观点：价格震荡走低，供应收缩，需求双弱，成本有支撑，短期震荡偏弱 [43] - 多晶硅 - 行情资讯：期货合约收盘价下跌，持仓增加，现货价格持平，基差情况 [44] - 策略观点：在现实与预期间拉扯，减产预期兑现，供需格局或好转，关注平台公司进展 [45] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：胶价震荡反弹，受台风、仓单到期等因素影响，多空观点不同，轮胎厂开工率及库存情况 [47][48][49] - 策略观点：短线偏多交易，部分建仓对冲 [52] 原油 - 行情资讯：主力原油期货及相关成品油期货价格有变化，富查伊拉港口油品库存有变动 [53] - 策略观点：油价短期不宜看空，维持区间策略，短期观望 [54] 甲醇 - 行情资讯：各地价格有调整，盘面合约价格及基差、价差情况 [55] - 策略观点：港口高库存压制价格，海外开工高，供应压力大，需求偏弱，观望为主 [55] 尿素 - 行情资讯：各地现货价格有调整，盘面合约价格及基差、价差情况 [57] - 策略观点：市场受消息影响大，需求缺乏支撑，供应高位，需加大出口，下方空间有限，震荡筑底 [57] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端、期现端价格及基差等情况，供应端开工率、库存变化，需求端开工率情况 [58] - 策略观点：纯苯基差扩大，苯乙烯基差走弱，供应承压，价差有修复空间，价格或阶段性止跌 [59] PVC - 行情资讯：期货合约价格下跌，现货价格、基差、价差情况，成本端价格有变化，开工率及库存有变动 [60] - 策略观点：企业利润低，供给过剩，需求淡季，出口预期差，关注逢高空配 [61][62] 乙二醇 - 行情资讯：期货合约价格下跌，现货价格、基差、价差情况，供应端、下游负荷及装置情况，进口到港及港口库存情况 [63] - 策略观点：海内外装置负荷高，进口回升，港口累库，估值有压力，逢高空配 [64] PTA - 行情资讯：期货合约价格下跌，现货价格、基差、价差情况，负荷及装置情况，库存及加工费情况 [65] - 策略观点：供给检修量提升但仍累库，需求聚酯负荷难提升，关注中期走强机会 [66] 对二甲苯 - 行情资讯：期货合约价格下跌，CFR价格、基差、价差情况，负荷及装置情况，进口、库存及估值成本情况 [67] - 策略观点：负荷高位，下游检修多，库存难去化，预期累库，关注中期估值上升机会 [68] 聚乙烯 PE - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格、基差情况，上游开工率、库存及下游开工率情况 [69] - 策略观点：原油价格或筑底，现货价格下跌，估值向下空间有限，库存去化，价格低位震荡 [70] 聚丙烯 PP - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格、基差情况，上游开工率、库存及下游开工率情况 [71] - 策略观点：成本端供应过剩，供应压力大，需求开工率反弹，库存压力高，等待成本端转变 [72] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价主流稳定局部小涨，养殖端惜售，大猪供应一般 [74] - 策略观点：春节前供应过剩，盘面反弹抛空，当前可反套或等待反弹抛空 [75] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格有稳有跌，供应稳定，需求一般，有库存压力 [76] - 策略观点：盘面震荡，近月博弈升贴水，远月反映去产能预期，中线关注抛空 [77] 豆菜粕 - 行情资讯：CBOT大豆先涨后落，巴西升贴水下跌，国内豆粕现货下调，油厂压榨量及库存情况，巴西大豆产区降雨及种植进度，USDA月报调整全球大豆数据 [78][79] - 策略观点：进口成本底部或显现，国内库存高，豆粕震荡运行 [80] 油脂 - 行情资讯：马来西亚棕榈油出口和产量数据有变化，美国农业部出售大豆，国内油脂震荡夜盘上涨，进入季节性去库预期，现货基差稳定 [81] - 策略观点：棕榈油供应偏大，关注产量信号，震荡看待或转向多头思路 [82] 白糖 - 行情资讯：郑州白糖期货价格下跌，现货价格下调，国际糖业组织预测全球食糖情况，我国进口食糖数据，印度糖厂生产情况 [83][84] - 策略观点：糖浆管控带动反弹，外盘弱，原糖向上空间有限，逢高做空 [85] 棉花 - 行情资讯：郑州棉花期货价格震荡下跌，现货价格下跌，基差情况，我国进口棉花数据，USDA报告调整全球棉花产量，纺纱厂开机率及全国棉花商业库存情况 [86][87] - 策略观点：下游需求不振，国内丰产，短期棉价震荡 [88]