报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种市场受多种因素影响呈现不同走势和投资建议 ，其中贵金属、原油、短期国债、白银、生猪、菜粕、棕榈油、甲醇、玻璃、PVC、PTA、橡胶等品种因各自的供需、政策、地缘政治及经济数据等因素影响，或震荡或涨跌，投资者需关注相关因素并按建议操作 [1][3][4][5] 各品种总结 黄金 - 美联储内部动荡，12月降息分歧大，降息前景不明 ，贵金属震荡，黄金承压，中期或高位震荡 ，关注美元指数影响 [1] 原油 - 美国商业原油、汽油和馏分油库存全面增长 ，炼厂利润上涨 ，乌克兰对俄炼油厂袭击及美国制裁措施使市场对馏份油供应担忧加剧 ，柴油价格飙升推动原油波动后上涨 ，原油市场供应过剩大势下驱动力向下 ，地缘政治注入不确定性 ，震荡对待 [1] 短期国债 - 货币市场利率多数上行 ，资金面略有偏紧 ，利空短端债券 ，四季度经济承压 ，基本面利多债市 ，央行公开市场买卖国债和短期流动性投放利多债市 ，流动性宽松叠加股债跷跷板及公开市场买卖国债 ，债市操作难度加大 ，中期震荡略偏多 ，关注股债跷跷板 [3] 白银 - 美国就业压力大 ，经济下行压力施压白银做多情绪 ，美联储12月降息变动存在 ，施压贵金属 ，白银短期承压 ，中期看多 ，关注黄金和白银分化 [4] 生猪 - 全国生猪价格涨跌互现 ，小幅调整 ，供应持续充裕 ，市场供应过剩格局未改 ，短期终端需求跟进乏力 ，屠宰企业收购意愿偏低 ，养殖端出栏压力依存 ，价格频繁震荡 ，短期LH2601合约仍有下行压力 ，短暂反弹后偏弱调整 ，养殖端适时套保 [4] 菜粕 - 进口菜粕库存高 ，国内水产需求疲软 ，呈现供需双弱格局 ，菜粕基本面整体承压 ，难有上涨趋势性行情 ，关注中国和加拿大贸易政策变化 [5] 棕榈油 - 10月棕榈油进口量环比下滑 ，11月国内供应大幅增加 ，库存迅速增长 ，印度进口利润好 ，买船增加提高未来需求预期 ，对期价有所提振 ，短期下方支撑较强 ，建议低多操作 [5] 甲醇 - 国内甲醇开工高位 ，下游需求较稳 ，港口库存继续积累 ，卸货速度良好 ，江浙刚需提货环比稳定 ，内地甲醇市场下跌为主 ，企业竞拍成交尚可 ，港口甲醇市场基差维稳 ，整体商谈成交一般 ，预计甲醇01合约短期震荡偏弱 ，上方压力2060一线 ，建议观望 [7] 玻璃 - 浮法玻璃企业利润低位较稳 ，日熔量周度回落 ，近期产量预期较稳 ，样本企业库存高于前两年同期 ，下游深加工企业订单偏弱 ，部分加工厂放假 ，华东市场交投气氛一般 ，部分企业以价换量 ，预计玻璃01合约短期偏弱运行 ，上方压力1035一线 ，建议观望或反弹短线做空 [8] PVC - 国内PVC生产企业预计维持高位 ，利润不佳 ，国内需求淡稳 ，出口贸易商拿货积极性提升 ，下游相对谨慎 ，PVC社会库存预期上升 ，成本支撑较稳 ，预计短期震荡偏弱 ，01合约上方压力4540一线 ，建议观望或反弹短线做空 [9] PTA - 11月PTA供应端检修计划公布 ，开工率下降 ，下游聚酯需求11月预计高位维持 ，聚酯低库存低利润 ，聚酯和涤纶长丝开工率偏高 ，阶段性对PTA需求有支撑 ，PTA供需边际好转 ，PX调油需求叠加供需结构阶段性较好 ，短期对PTA价格有支撑 [10] 橡胶 - 供应端关注泰国天气好转后原料价格变化 ，国内进入减产期 ，全乳仓单交割利润亏损 ，青岛库存季节性累库偏慢 ，处于低位区域 ，需求端终端需求支撑不足 ，轮胎产量负增长 ，天胶和合成橡胶价差偏大 ，原料支撑与需求压制共存 ，价差制约行情走阔 ，天然橡胶震荡过渡 [10][11]