报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对PTA关注逢低正套与做扩加工费机会；对MEG短期累库预计延续，长期格局预计转弱；对涤纶短纤关注逢低做扩加工费机会以及仓单情况；对天然橡胶建议观望 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 价格数据：11月12 - 18日原油从62.7涨至64.9，石脑油从584降至569，PX CFR台湾从825降至827，PTA内盘现货从4590降至4610，POY 150D/48F从6580降至6585，石脑油裂解价差从124.34降至100.66，PX加工差从241.0降至258.0，PTA加工差从127升至137，聚酯毛利从179升至170，PTA平衡负荷与PTA负荷均维持不变，仓单 + 有效预报维持114594，TA基差从 -78升至 -71，产销从0.35降至0.35 [2] - 现货成交：日均成交基差2601(-72） [2] - 装置变化：四川能投100万吨检修 [2] - 周度观点：近端TA部分装置检修开工环比下行，聚酯负荷下降库存延续累积，基差偏弱维持，现货加工费小幅改善；PX国内意外检修下开工回落，海外装置运行平稳，PXN环比走强，歧化效益偏弱维持而异构化效益走弱，美亚芳烃价差维持；后续TA维持高检修状态，下游尤其长丝、短纤未出现明显压力，叠加印度撤销BIS认证，TA累库斜率不高，远月投产有限，PX格局较好，关注逢低正套与做扩加工费机会 [2] MEG - 价格数据：11月12 - 18日东北亚乙烯维持735，MEG外盘价格从463降至463，MEG内盘价格从3961降至3952，MEG华东价格从3965降至3952，MEG远月价格从3960降至3952，MEG煤制利润从 -385降至 -412，MEG内盘现金流（乙烯）维持 -614，MEG总负荷、煤制MEG负荷、非煤制负荷均维持不变，MEG港口库存维持73.2 [2] - 现货成交：基差对01（+30）附近 [2] - 装置变化：红四方30万吨检修；华谊20万吨检修；镇海80万吨重启 [2] - 周度观点：近端国内油制提负，煤制存部分检修与降负，整体开工回落，海外部分装置重启推迟，到港回升下周初港口库存累积，周内到港预报偏高维持，基差走弱，煤制效益偏低；后续短期EG累库预计延续，但考虑到煤价走强后效益已处于偏低水平，供应端或阶段性出现部分减量，当下估值进一步走弱空间或有限，而长期在仍有新装置投放以及仓单压制盘面结构下，整体格局预计转弱 [2] 涤纶短纤 - 价格数据：11月12 - 18日1.4D棉型从6385降至6350，低熔点短纤、原生中空、仿大化纤、纯涤纱、涤棉纱均维持不变，原生短纤负荷、再生棉型负荷、涤纱开机均维持不变，短纤利润从116降至78，纯涤纱利润从25升至50，棉花 - 涤短从8010降至7930，粘胶 - 涤短从6615升至6630 [2] - 现货信息：现货价格6294附近，市场基差对12 - 0附近 [2] - 装置检修：无 [2] - 本周观点：近端装置运行平稳，开工维持在97.5%，产销偏弱维持，库存环比累积；需求端涤纱端开工持稳，原料备货下行而成品库存去化，效益持稳；后续虽涤纱端效益与开工整体未有明显提升，但短纤自身出口维持高增，表现为高开工下库存未出现明显累积，短期新产能投放相对有限，关注逢低做扩加工费机会以及仓单情况 [2] 天然橡胶 - 价格数据：11月12 - 18日美金泰标维持1830，美金泰混从1815降至1820，人民币混从14640降至14580，上海全乳从14520降至14595，上海3L维持15150，泰国胶水从56.3升至56.7，泰国杯胶维持52.6，云南胶水从13800升至14100，海南胶水维持15800，顺丁橡胶维持10600，RU主力从15220降至15295，NR主力从12180降至12345；混合 - RU主力从 -580降至 -715，美金泰标 - NR主力从869降至665，RU09 - RU01维持 -955，RU主力 - NR主力从3040降至2950，胶水 - 杯胶从4.2升至4.0，全乳 - 混合从 -120升至15，3L - 混合从510升至570，混合 - 顺丁从4040降至3980，泰标加工利润维持15，混合内外价差从 -64降至 -90，上期所RU仓单维持118220 [5] - 主要矛盾：全国显性库存持稳，绝对水平不高；泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶 [5] - 策略：观望 [5] 苯乙烯 - 价格数据：11月12 - 18日乙烯（CFR东北亚）维持735，纯苯（CFR中国）从671升至682，纯苯（华东）从5305降至5345，加氢苯（山东）从5190降至5230，苯乙烯（CFR中国）从778降至800，苯乙烯（江苏）从6305降至6500，苯乙烯（华南）从6450降至6655，EPS（华东普通料）维持7350；PS（华东透苯）从6900降至7000，ABS（0215A）维持8300，亚洲价差从75升至96，纯苯 - 石脑油从 -408升至 -317，苯乙烯国产利润从325升至130，EPS国产利润从 -12降至 -105，PS国产利润、ABS国产利润维持 -926 [8]