报告行业投资评级 - 粕类和玉米行业投资策略均为谨慎偏空 [4][6] 报告的核心观点 - 国内粕类市场供应宽松，虽美豆价格上涨和进口成本支撑使上周价格偏强，但未来需关注大豆进口、南美天气及政策变化 [3] - 国内玉米市场新粮集中上市供应显宽松，供大于求局面未改，后续可关注农户售粮和贸易商出货情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 粕类市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3041元/吨，较前日变动 -2元/吨，幅度 -0.07%；菜粕2601合约2431元/吨，较前日变动 -18元/吨，幅度 -0.73% [1] - 现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货价格分别为3050元/吨、3000元/吨、2990元/吨，较前日均无变动；福建地区菜粕现货价格2610元/吨，较前日变动 -20元/吨 [1] - 11月前两周巴西出口大豆230.2万吨，日均出口量23万吨，较上年11月全月日均出口量增加71%；截至2025年11月13日当周，美国大豆出口检验量为117.6万吨；NOPA成员企业上月压榨大豆2.27亿蒲式耳，较9月增长15.1%，较2024年10月增长13.9% [2] 市场分析 - 国内供应宽松，大豆持续到港，油厂库存处于历史高位；豆粕库存本周下降因压榨减少，仍维持在百万吨左右且高于历史同期，下游饲料企业滚动补库 [3] - 美豆价格上涨和进口成本支撑，上周国内豆粕价格偏强运行，未来需关注大豆进口、南美天气及政策变化 [3] 玉米市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2601合约2168元/吨，较前日变动 -14元/吨，幅度 -0.64%；玉米淀粉2511合约2467元/吨，较前日变动 -22元/吨，幅度 -0.88% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日无变动；吉林地区玉米淀粉现货价格2550元/吨，较前日无变动 [4] - 11月前两周巴西出口玉米267.6万吨，日均出口量26.8万吨，较上年11月全月日均出口量增加8%；截至2025年11月13日当周，美国玉米出口检验量为205.4万吨 [4] 市场分析 - 供应端，东北及华北地区新玉米集中上市，东北玉米产量质量好，受贸易商提价收购影响价格偏强；华北农户因小麦种植和前期灾害惜售，供应偏紧价格上涨 [5] - 需求方面，价格上涨使饲料企业建库意愿减弱，以刚需补库为主；深加工企业库存偏低，多提价促收 [5] - 新粮集中上市，供应略显宽松，供大于求局面未改，后续关注农户售粮和贸易商出货情况 [5]