报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE和PP主力合约盘面震荡，基本面供过于求，预计今日走势震荡；LLDPE农膜旺季需求延续但部分地区回落，PP塑编旺季接近尾声、管材需求回暖，两者产业库存中性偏高 [4][6] 各部分总结 LLDPE概述 - 基本面整体偏空，10月官方PMI下降、中美会谈及OPEC+调整致油价下跌，农膜旺季需求部分回落，其余膜类刚需，当前LL交割品现货价6900（-0） [4] - 基差方面，LLDPE 2601合约基差115，升贴水比例1.7%，偏多 [4] - 库存方面，PE综合库存57.9万吨（+3.9），偏空 [4] - 盘面方面，LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓方面，LLDPE主力持仓净多，增多，偏多 [4] - 利多因素有俄油面临新制裁致油价反弹、中美会谈达成阶段性缓和；利空因素有需求同比偏弱、四季度新增投产多 [5] PP概述 - 基本面整体偏空，10月官方PMI下降、中美会谈及OPEC+调整致油价下跌，塑编旺季接近尾声，管材需求有所回暖，当前PP交割品现货价6460（-0） [6] - 基差方面，PP 2601合约基差68，升贴水比例1.1%，偏多 [6] - 库存方面，PP综合库存62万吨（+2），偏空 [6] - 盘面方面，PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [6] - 主力持仓方面，PP主力持仓净空，减空，偏空 [6] - 利多因素有俄油面临新制裁致油价反弹、中美会谈达成阶段性缓和；利空因素有需求同比偏弱、四季度新增投产多 [7] 现货行情与期货盘面 - LLDPE现货交割品价格6900，01合约价格6785（-58）；PP现货交割品价格6460，01合约价格6392（-75） [8] 供需平衡表 - 聚乙烯2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同变化，2025E产能预计达4319.5 [13] - 聚丙烯2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同变化，2025E产能预计达4906 [15]