报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡高硫裂解震荡，月差小幅走强，基差走弱，欧洲HSFO裂解回落，EW本周走强 [4] - 新加坡0.5%裂解反弹，月差震荡、基差低位震荡 [4] - 库存方面，新加坡渣油小幅去库、ARA渣油累库、富查伊拉渣油累库，EIA渣油库存走平 [4] - 外盘高低硫价差反弹，新加坡高硫受EW、炼厂采买支撑，但现货基差加速走弱，短期偏震荡格局，低硫短期下行空间有限 [5] 各项目数据变化情况 鹿特丹相关燃料油数据 - 鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从2025/11/12的365.00变为2025/11/18的359.79，变化为 -6.54 [2] - 鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从405.19变为411.23，变化为 -3.93 [2] - 鹿特丹HSFO - Brent M1从 -5.03变为 -6.97，变化为 -0.80 [2] - 鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从692.85变为732.42，变化为24.93 [2] - 鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从 -287.66变为 -321.19，变化为 -28.86 [2] - LGO - Brent M1从31.72变为33.67，变化为2.00 [2] - 鹿特丹VLSFO - HSFO M1从40.19变为51.44，变化为2.61 [2] 新加坡相关燃料油数据 - 新加坡380cst M1从373.45变为355.32，变化为 -6.91 [2] - 新加坡180cst M1从382.35变为360.57，变化为 -7.22 [2] - 新加坡VLSFO M1部分数据缺失，新加坡GO M1从93.80变为93.29，变化为1.25 [2] - 新加坡380cst - Brent M1从 -5.78变为 -7.45，变化为 -0.97 [2] 新加坡燃料油现货数据 - FOB VLSFO从452.57变为448.99，变化为 -0.03 [3] - 380基差从 -6.01变为 -6.55，变化为 -0.95 [3] - 高硫内外价差从5.0变为5.9，变化为2.3 [3] - 低硫内外价差从6.5变为8.4，变化为0.1 [3] 国内FU相关数据 - FU 01从2693变为2558，变化为 -35 [3] - FU 05从2699变为2606，变化为 -26 [3] - FU 09从2649变为2579，变化为 -23 [3] - FU 01 - 05从 -6变为 -48，变化为 -9 [3] - FU 05 - 09从50变为27，变化为 -3 [3] - FU 09 - 01从 -44变为21，变化为12 [3] 国内LU相关数据 - LU 01从3311变为3247，变化为11 [4] - LU 05从3278变为3223，变化为2 [4] - LU 09从3273变为3232，变化为12 [4] - LU 01 - 05从33变为24，变化为9 [4] - LU 05 - 09从5变为 -9，变化为 -10 [4] - LU 09 - 01从 -38变为 -15，变化为1 [4]