报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观金融 - 股指期货建议震荡思路，暂观望，A股震荡走低，多数股票下跌，10月宏观数据除失业率外均下降，或受技术因素、出口和消费拖累、反内卷及地产下行影响[7] - 国债期货市场宽松预期回落但不排除降息，财政政策回落维持债市看多观点，税期资金面偏紧，债市消息面清淡，股市走弱债市跷跷板弱有效[8] 黑色 - 螺矿短期预计震荡，中长期维持逢高偏空思路，政策落地后行业有望回归基本面，基本面需求弱、供应或回落、库存高，估值上钢材价格维持弱势可能大[10][11] - 煤焦双焦价格短期或延续震荡下行，需关注煤矿生产、安全监察及下游铁水产量变化，当前煤矿产量低、焦企开工降、钢厂需求支撑仍在，中期供给有收缩预期[12] - 铁合金双硅处于震荡区间，未明显出现负反馈迹象，成本除锰矿外无预期变动，当前盘面做空势能或已释放大半[13][14] - 纯碱玻璃产业链走势偏弱，当前观望为主，纯碱产量重心回落、成本抬升、部分企业减产，玻璃产销尚可但价格略回落、库存有待消化[15] 有色和新材料 - 碳酸锂短期基本面现实向好，明年一季度动力端需求有转弱预期，若复产同时需求走弱价格将回调，可关注回调逢低买入机会[17] - 工业硅整体供需矛盾不突出，区间震荡运行，可逢低买入或卖出虚值看跌期权；多晶硅延续震荡运行，关注市场对政策预期变化[18] 农产品 - 棉花阶段性供给压力加大、需求偏弱，低位震荡运行，国内外棉花产量和库存有调整，国内库存累积、需求不佳，郑棉价格较现货低估[21][22] - 白糖内糖供需面预期仍偏空，新糖未大量冲击前观望为宜，全球食糖过剩压力大，国内新作开机增加、进口糖成本低压制价格[23][24] - 鸡蛋现货弱势，期货下跌修复升水，近月合约压力较大，主力01合约或震荡运行，建议空单逐步止盈，观望为主，蛋鸡存栏高、供需宽松，远期预期向好但产能去化慢[26][27] - 苹果震荡运行，入库接近尾声，入库量同比降低，产区炒货活跃但销区交易清淡，关注后续消费变化[28] - 玉米关注盘面上方压力，现货价格反弹但供应压力大，预计现货或回调，回落空间有限，挺价情绪或对远月合约形成压力[29] - 红枣暂时观望，产销区价格低位稳定，震荡偏强运行[30] - 生猪供应压力延续，需求承接一般，现货价格弱势震荡概率高，建议逢高偏空操作近月合约，关注腌腊需求启动情况[30][31] 能源化工 - 原油投资者平衡供给过剩及地缘冲突影响，预计油价震荡，OPEC+举措难改长期趋势，供大于求矛盾未明显体现，需求或受抑制，库存或累库[33] - 燃料油供需结构供应宽松、需求平淡，价格跟随油价波动，关注制裁俄罗斯后供应端担忧及阿祖尔炼厂检修结束情况[34] - 塑料聚烯烃供应压力大，供需角度偏弱震荡，但价格使生产企业亏损或有支撑，建议震荡偏弱思路对待[35] - 橡胶关注ru - nr价差走扩策略，虚值卖看跌策反弹后适当减仓，基本面无明显矛盾，短期维持震荡走势[36] - 甲醇近期行情波动大，现实供需弱、库存高，建议近月合约暂时偏弱震荡思路，远月合约等待反弹驱动后少量偏多配置，需关注进口货到港情况[37][38] - 烧碱现货价格下行，基本面短期无明显改善，做多驱动来自煤炭价格上涨等，建议择机把握多头机会[39] - 沥青价格预估波动幅度加大，关注冬储博弈后的价格底，南方现货价格回落，关注地炼转产及委内瑞拉原油发货量[40] - 胶版印刷纸急跌时谨慎追空，可适当下跌时逢低建立多单或卖看跌，现货持稳，供应偏过剩，盘面价格接近成本线[41] - 聚酯产业链预计短期震荡运行，PX供应偏高水平、需求下降，PTA供应收缩但产销清淡，乙二醇供应压力缓解但有新产能投放预期，短纤需求步入旺季尾声[42] - 液化石油气短期基本面有一定利好，但行情已大幅上涨，不宜追涨，中长期考虑逢高试空，全球供给充裕，国内到港将恢复，需求端民用旺、工业需求不景气[43][44] - 纸浆或将维持宽幅震荡格局，建议观察老仓单消化及现货成交情况，若持有可交割品现货可逢高做03合约卖看涨或累沽期权，基本面偏稳定，现货成交持稳但工厂需求难有起色[45] - 原木基本面震荡偏弱，预计承压运行，库存转为累库预期，淡季特征渐显，后续维持供需弱平衡，基差有一定支撑[46] - 尿素现货价格有望震荡走强，期货市场预计也将保持偏强态势，现货市场价格稳中有涨，需求端采购积极性提升，期货维持高升水现货态势[47] - 合成橡胶盘面短期区间震荡，谨慎做多，反弹后可参与卖看涨策略，成本端支撑现货小幅上涨，中长期上涨受限，预计短期维持底部震荡[48]