报告行业投资评级 - 单边中性，需求回暖但供应压力仍存，上行驱动有限，或底部区间震荡为主；跨期和跨品种无相关策略 [3] 报告的核心观点 - 局部PDH装置检修提振叠加下游装置重启带来需求增量，推动丙烯市场交投好转，现货触底后反弹回升，但盘面转跌，因煤价大幅下跌，盘面交易成本端支撑转弱预期 [2] - 供应端部分装置检修，但下游配套PP同步检修，供应影响有限，供需差收窄但整体供应宽松格局未改，厂内库存压力仍偏高；需求端下游逢低采购带动市场交投好转，前期检修停车装置集中重启，需求端支撑回升；成本端国际油价宽幅波动且仍存供应过剩压力，外盘丙烷价格小幅回升，CP发货中国偏紧、贴水走强，而煤价大幅下跌，丙烯成本支撑有限 [2] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、华北基差、01 - 05合约、市场价华东、市场价山东等相关图表 [6][9][11] 丙烯生产利润与开工率 - 包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率等相关图表 [16][18][19] 丙烯进出口利润 - 涉及韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润等相关图表 [31][33] 丙烯下游利润与开工率 - 涵盖PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润与开工率相关图表 [39][40][47] 丙烯库存 - 包含丙烯厂内库存、PP粉厂内库存相关图表 [63]