报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月18日碳酸锂期货主力合约高位震荡，成交量增持仓量降，现货市场成交活跃基差贴水缩小 [1] - 当前供需均强，江西锂矿复产消息反复，碳酸锂产量保持高位，高价加重下游观望情绪，动力需求见顶迹象，多空博弈加剧，交易拥挤，预计锂价宽幅震荡谨防冲高回落 [1] - 生产企业可在高位进行卖出套保 [1] 各部分总结 期货市场 - 近月合约收盘价93420元/吨，较昨日降1720元/吨；连一合约收盘价95200元/吨，降1680元/吨；连二、连三合约收盘价93440元/吨，均降1340元/吨 [1] - 成交量1487724手，较昨日增120805手；持仓量484357手，降78597手；库存26611吨，降342吨 [1] - 近月 - 连一价差 -100元/吨，降40元/吨；连一 - 连二价差80元/吨，降340元/吨；连二 - 连三价差0元/吨 [1] - 基差 -6120元/吨，较昨日增2930元/吨 [1] 现货市场 - 锂辉石精矿平均价1056美元/吨，较昨日涨32美元/吨；锂云母（Li2O:1.5% - 2.0%）平均价1490元/吨，涨85元/吨；锂云母（Li2O:2.0% - 2.5%）平均价2465元/吨，涨125元/吨 [1] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价87400元/吨，较昨日涨1250元/吨；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价85050元/吨，涨1250元/吨 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价10.35美元/公斤，较昨日涨0.15美元/公斤；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价78080元/吨，涨800元/吨；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价82950元/吨，涨800元/吨 [1] 其他产品价格 - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价144500元/吨，较昨日涨3500元/吨 [1] - 三元前驱体部分产品价格持平，部分三元材料、磷酸铁锂产品价格上涨，钴酸锂价格持平 [1] - 负极材料部分产品价格为0，电解液部分产品价格持平，钴现货部分产品价格持平 [1] 库存情况 - SMM碳酸锂库存方面，冶炼厂库存28270吨，较上周降2445吨；下游库存48772吨，降3236吨；其他库存43430吨，增2200吨；合计120472吨，降3481吨 [1] 资讯动态 - 自2025年11月20日交易时起，碳酸锂期货LC2601合约交易手续费及日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点二 [1] - Sigma Lithium为升级采矿设备，9月下旬至10月停产，第三季度锂辉石产量降至4.4万吨，同比降27%，环比降36%，10月未出口原材料，本周重启生产，2 - 3周内恢复正常，扩建计划于2026年底完成，扩产后产能从24.5万吨/年提高到52万吨/年 [1] 供需情况 - 成本端锂辉石精矿价格上涨，云母价格上涨；供应端上周碳酸锂产量环比持平，锂辉石与锂云母生产碳酸锂下降，盐湖与回收生产碳酸锂上升 [1] - 下游需求方面，上周磷酸铁锂产量上升，三元材料产量下降；11月碳酸锂排产上升，氢氧化锂排产下降；上周动力电池产量下降 [1] - 终端需求方面，10月新能源汽车产销环同比增速放缓，3C出货量一般，11月储能电池排产增加 [1]