报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量 [12][13] - 工业硅2601预计在8890 - 9070区间震荡，多晶硅2601预计在51465 - 52955区间震荡 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量9.1万吨，环比持平，排产有所减少，处于历史平均水平附近 [7] - 需求端上周需求8.4万吨，环比增长2.44%，多晶硅库存26.7万吨处于低位，有机硅库存56300吨处于低位、生产利润为 -156元/吨处于亏损状态、综合开工率72.18%环比持平且低于历史同期平均水平，铝合金锭库存7.21万吨处于高位 [7] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损2874元/吨，枯水期成本支撑有所上升 [7] - 基本面偏多，11月18日华东不通氧现货价9350元/吨，01合约基差370元/吨，现货升水期货偏多；社会库存54.6万吨，环比减少1.08%，样本企业库存172600吨，环比增加0.35%，主要港口库存12.7万吨，环比持平，偏空；盘面MA20向上，01合约期价收于MA20下方，中性；主力持仓净空，空减，偏空 [7][8] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量26800吨，环比减少0.74%，预测11月排产12.01万吨，较上月产量环比减少10.37% [10] - 需求端上周硅片产量13.12GW，环比减少2.45%，库存18.42万吨，环比增加5.13%，目前硅片生产为亏损状态，11月排产57.66GW，较上月产量60.65GW，环比减少4.92%；10月电池片产量59.27GW，环比减少2.78%，上周电池片外销厂库存10.21GW，环比增加75.73%，目前生产为亏损状态，11月排产量58.68GW，环比减少0.99%；10月组件产量48.1GW，环比减少3.60%，11月预计组件产量46.92GW，环比减少2.45%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存35.4GW，环比增加5.35%，目前组件生产为盈利状态 [10] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本38920元/吨，生产利润12080元/吨 [10] - 基本面中性，11月18日N型致密料51000元/吨，01合约基差90元/吨，现货升水期货，偏多；周度库存26.7万吨，环比增加3.08%，处于历史同期低位，中性；盘面MA20向上，01合约期价收于MA20下方，中性；主力持仓净空，空减，偏空 [10] 工业硅行情概览 - 期货收盘价各合约大多下跌，如01合约华东不通氧553硅从9080元/吨跌至8980元/吨，跌幅1.10% [16] - 库存方面，周度社会库存54.6万吨，环比减少1.09%，周度样本企业库存172600吨，环比增加0.35%，主要港口库存12.7万吨，环比持平 [16] - 产量方面，周度样本企业产量45440吨，环比减少0.80% [16] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价各合约有涨有跌，如01合约从52655元/吨跌至52210元/吨，跌幅0.85% [18] - 硅片方面，日度N型182mm硅片（130μm）从1.29元/片跌至1.27元/片，跌幅1.55%，周度硅片产量12.9GW，环比增长5.74%，周度硅片库存26.5GW，环比减少22.06% [18] - 电池片方面，日度单晶PERC电池片M10 - 182mm均价0.27元/w，与前值持平 [18] - 组件方面，日度单晶PERC组件单面 - 182mm平均价0.702元/w，与前值持平，组件月度产量48.1GW，环比减少3.61%，组件国内库存24.76GW，环比减少51.73%，组件欧洲库存35.4GW，环比增加5.36% [18] 工业硅下游各产品情况 - 有机硅：DMC日度产能利用率72.18%，与前值持平，山东有机硅DMC毛利为负，成本较高，周度产量有变化，月度出口量和进口量有不同走势，库存处于一定水平 [43][48] - 铝合金：废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量有不同变化，中国未锻压铝合金进出口态势有净出口、进口量和出口量的变化，铝合金锭社会库存7.21万吨，环比减少0.96%，原铝系铝合金锭和再生铝合金锭月度产量有不同变化，原生铝合金和再生铝合金周度开工率有不同表现 [51][54] - 多晶硅：行业成本有走势变化，价格方面N型致密料和N型复投料有不同价位，总库存有不同年份的变化，月度供需平衡有供应、进口、出口、消费和平衡量的变化，硅片、电池片、光伏组件、光伏配件、组件成分成本利润、光伏并网发电等方面均有不同数据表现 [61][64][67][70][73][76][78][80]