报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对二甲苯、PTA单边震荡市不追高，MEG供应压力仍存趋势偏弱，橡胶震荡运行，合成橡胶震荡有支撑，沥青窄幅震荡，LLDPE农需或趋见顶关注供应压力，PP短期不追空中期趋势仍有压力，烧碱趋势仍有压力，纸浆震荡运行，玻璃原片价格平稳，甲醇弱势运行，尿素短期震荡有支撑，苯乙烯关注乙苯增量短期震荡，纯碱现货市场变化不大，LPG供需预期收紧短期相对抗跌，丙烯现货走势偏强盘面底部震荡，PVC趋势仍有压力，燃料油短线弱势再现仍弱于低硫，低硫燃料油夜盘下跌外盘现货高低硫价差来到年内高点，集运指数（欧线）震荡市，短纤和瓶片上游波动放大短期震荡市，胶版印刷纸低位震荡，纯苯海外调油启动短期震荡为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯：昨日收盘价6768，跌0.41%，月差维持反套，海外汽油紧张带动估值但下游需求走弱供应高位，上方空间有限不追高 [7][11] - PTA：昨日收盘价4670，跌0.47%，织造内需新订单走弱，聚酯负荷短期下降后将回升，PTA负荷调整，后续累库压力或缓解，维持1 - 5反套，上方空间有限不追高 [7][12] - MEG：昨日收盘价3907，跌0.79%，中期趋势弱，逢高进行空配，月差维持反套，部分装置检修结束供应将回归，12月淡季聚酯负荷下降，供需过剩单边上涨驱动不足 [7][13] 橡胶 - 期货主力日盘收盘价15,295，夜盘15,375，成交量减少，持仓量减少，仓单数量增加，前20名会员净空持仓减少，基差和月差有变动，外盘报价部分持平，替代品价格上涨，青岛市场进口胶行情部分上涨，中汽协数据显示10月乘用车产销量增长，新能源乘用车销量创新高，对轮胎配套需求有支撑，整体震荡运行 [15][16][17] 合成橡胶 - 顺丁橡胶主力日盘收盘价10,505，成交量增加，持仓量减少，成交额增加，基差和月差有变动，现货价格部分持平，丁二烯价格上涨，国内丁二烯市场小幅走强，顺丁橡胶期货价格震荡有支撑，因合成橡胶产业链现货成交好转、库存震荡，天然橡胶板块坚挺 [19][20][21] 沥青 - 期货价格有涨跌，成交和持仓有变动，基差和月差有变动，现货价格有变动，炼厂开工率和库存率上升，12月国内沥青地炼排产量环比和同比下降，窄幅震荡 [23][34] LLDPE - 期货收盘价6785，跌0.85%，基差和月差有变动，现货价格下跌，原料端原油震荡PE盘面承压，下游刚需支撑但中下游持货意愿转弱，供应端近端矛盾不大，中期关注供需压力 [35][36] PP - 期货收盘价6467，跌0.35%，基差和月差有变动，现货价格下跌，市场重心走低，供应端偏高压制市场，近期成交好转是阶段性补库，需求端高峰期已过，长期趋势受成本、供应、需求因素主导，短期不追空但趋势压力大 [39][40] 烧碱 - 01合约期货价格2286，山东现货32碱价格760，基差89，山东液碱市场价格多数维稳，库存缓慢增加，开工偏高，烧碱高产量、高库存格局延续，市场做空氯碱利润，需求端氧化铝影响抵消，冬季检修淡季，非铝下游支撑有限出口承压，估值受氧化铝减产预期压制，成本支撑有限，趋势仍有压力 [43][44][45] 纸浆 - 期货主力日盘收盘价5,408，夜盘5,418，成交量增加，持仓量减少，仓单数量减少，前20名会员净持仓增加，基差和月差有变动，现货市场交投清淡价格持稳，业者参加会议市场活跃度下降，供应端压力存在，港口库存累库，需求端疲软，下游纸厂刚需采购，订单释放有限，震荡运行 [49][50][51] 玻璃 - 期货收盘价1017，跌1.07%，基差和月差有变动，现货价格下跌，周末至今市场成交重心下移，价格松动，市场情绪悲观，原片价格平稳 [53] 甲醇 - 期货主力收盘价2,030，结算价2,023，成交量减少，持仓量减少，仓单数量减少，成交额减少，基差和月差有变动，现货价格部分上涨，现货价格指数下跌，港口交投重心随期货偏弱，进口货物回流内地，内地产区价格局部小涨，基本面驱动向下，供应增加，进口货源充裕，需求端MTO行业压力增加，利润压缩，宏观驱动减弱，弱势运行 [57][59][60] 尿素 - 期货主力收盘价1,662，结算价1,662，成交量减少，持仓量减少，仓单数量不变，基差和月差有变动，现货价格部分上涨，11月12日尿素企业总库存量减少，受益于出口政策，部分企业库存先降后涨，短期价格震荡有支撑，因出口配额转移库存和中游补库 [64][65][66] 苯乙烯 - 期货价格有涨跌，价差有变动，短期芳烃调油逻辑演绎，纯苯处于弱化工现实、强调油预期阶段，资金抄底意愿强，到港偏弱，中游库存大，下游需求难改善，海外调油市场驱动走强，进口或不及预期，短期震荡为主 [67][68] 纯碱 - 期货收盘价1,214，跌0.57%，基差和月差有变动，现货价格持平，市场走势震荡价格偏稳，企业装置大稳小动，下游需求平稳，采购刚需，预计短期稳中震荡 [70] LPG、丙烯 - LPG期货价格有涨跌，成交和持仓有变动，价差有变动，产业链开工率有变动，11月18日CP纸货价格上涨，国内有PDH和液化气工厂装置检修计划，LPG供需预期收紧短期相对抗跌，丙烯现货走势偏强盘面底部震荡 [73][78][79] PVC - 01合约期货价格4520，华东现货价格4480，基差 - 40，1 - 5月差 - 319，现货市场淡稳观望，价格重心走低，部分成交放量，受股指盘面和基本面预期影响，基本面利润格局难持续，供应端高开工，内需下游需求弱，库存传导不畅，社会库存高，仓单高位，趋势仍有压力 [80] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油期货价格下跌，成交和持仓有变动，仓单数量不变，现货价格下跌，低硫燃料油期货价格有涨跌，成交和持仓有变动，仓单数量减少，现货价格下跌，外盘现货高低硫价差来到年内高点，燃料油短线弱势再现仍弱于低硫 [83] 集运指数（欧线） - 期货价格下跌，成交和持仓有变动，运价指数有涨跌，即期运费47周FAK表价中枢约2270美元/FEU，48周或降100 - 200美元/FEU，12月预计宣涨，2512合约在1700 - 1900点震荡，2602合约未来1 - 3周震荡，关注12月运费、长协谈判、12 - 1月运力，2604合约季度级别逢高布空，震荡市 [85][94][96] 短纤、瓶片 - 短纤期货价格下跌，基差和月差有变动，持仓量减少，成交量增加，产销率上升，现货工厂报价维稳，成交优惠商谈，销售一般，瓶片期货价格下跌，基差和月差有变动，持仓量减少，成交量增加，现货工厂部分下调报价，市场交投清淡，上游波动放大，短期震荡市 [98][99] 胶版印刷纸 - 现货市场价格持平，成本利润有变动，期货收盘价下跌，价差有变动，基差有变动，山东市场高白和本白双胶纸价格持平，生产稳定，经销商出货平稳，下游订单低，市场观望，广东市场高白和本白双胶纸价格稳定，经销商出货一般，下游印厂刚需采购，低位震荡 [101][102][104] 纯苯 - 期货价格下跌，价差有变动，纸货价格下跌，华东港口库存增加，苯乙烯华东港口库存减少，截至11月17日江苏纯苯港口样本商业库存累库，11月18日山东纯苯成交量和价格下跌，华东纯苯现货成交价格下跌，海外调油启动，短期震荡为主 [105][106]