报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多位美联储官员发表鹰派言论致金价冲高回落 上周金价先扬后抑总体明显上涨 本周预计高位震荡 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 上周市场回顾 黄金现货期货价格走势 - 上周五沪金主力期货价格收于953.20元/克 较前周五回升31.94元/克；COMEX黄金主力期货价格收于4084.40美元/盎司 较前周五上涨76.60美元/盎司 [5] - 上周五黄金T+D现货价格收于947.98元/克 较前周五回升30.34元/克；伦敦金现货价格收于4082.16美元/盎司 较前周五上涨81.87美元/盎司 [5] 黄金基差 - 上周五国际黄金基差为 - 15.40美元/盎司 较前周五继续大幅回落14.30美元/盎司；上海黄金基差 - 2.52元/克 较前周五继续回落1.14元/克 [8] 黄金内外盘价差 - 上周外盘金价涨幅小于内盘金价 上周五黄金内外盘价差为 - 6.47元/克 较前周五的 - 18.76元/克继续回升 [10] - 上周原油价格涨幅小于黄金 金油比小幅上行；银价涨幅大于黄金 金银比继续下行；美国市场风险偏好先上后下 铜价窄幅震荡 金铜比基本持平 [10] 持仓分析 - 现货持仓方面 上周黄金ETF持仓量继续增加 截至上周五 全球最大SPRD黄金ETF基金持仓量为1044.00吨 较前一周小幅增加1.94吨 [14] - 国内黄金T+D累计成交量小幅回升 全周累计成交量为278448千克 较前一周回升3.45% [14] - 期货持仓方面 截至9月23日 黄金CFTC资管机构多头和空头持仓量均增加 但空头涨幅不及多头 导致多头净持仓量小幅回升 [14] - 库存方面 上周COMEX黄金期货库存继续减少 而上期所黄金库存继续增加810千克至90426千克 [14] 宏观基本面 重要经济数据 - 当地时间11月9日 美国国会参议院通过临时拨款法案 为政府提供资金至2026年1月30日 缓解市场对政府停摆拖累经济的担忧 [17] - 当地时间11月11日 数据显示10月ADP私营部门就业人数减少4.5万 创两年半来最大降幅 [18] - 当地时间11月12日 美国国会众议院表决通过临时拨款法案 美国政府开启“漫长重启” 该法案将为联邦政府提供持续拨款至2026年1月30日 [19] - 美国史上最长政府停摆结束后 积压经济数据将密集发布 11月20日将发布9月非农就业等数据 [19] 美联储政策跟踪 - 上周政府停摆造成经济数据空白影响美联储对经济状况的判断 美联储内部鹰派表态升温 [29] - 11月12日 纽约联储主席威廉姆斯表示美联储正在寻找“充足”的银行准备金水平 届时将开始逐步购买资产以维持充足储备水平 [30] 美元指数走势 - 上周美元指数波动小幅下行 截至上周五 美元指数较前一周五下跌0.28%至99.28 [31] 美国TIPS收益率走势 - 上周美国10年期TIPS收益率继续波动小幅上行 多位美联储官员发表偏鹰派言论 市场预测12月降息概率不到五成 致其收益率上行 [33] 国际重要事件跟踪 - 11月14日 乌克兰对俄罗斯新罗西斯克港发起无人机袭击 导致全球原油供给减少约2.0% [35] - 11月16日 乌克兰袭击俄西南部萨马拉州古比雪夫炼油厂 引发爆炸和火灾；俄军继续向乌军防御纵深地带推进 并袭击乌克兰铁路系统 [35]