报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日黑色板块震荡回落，双焦领跌、铁矿石走强，钢材现货成交一般偏弱；预计铁水减产挤压原料使钢材价格重心下移，四季度资金释放放缓使下游回款不畅、项目数量下滑，上方有压力，但近期钢材减产缓解部分压力，主要波动来自原料；钢材估值偏低，延续震荡行情，破局需更多因素；热卷表现好于螺纹，卷螺差处于扩张周期；后续关注煤矿安全检查、海外关税及国内宏观和产业政策 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 研究员为戚纯怡，期货从业证号F03113636，投资咨询证号Z0018817 [2] 市场研判 相关价格 - 上海中天螺纹网价3190元（-10），北京敬业3220元（-），上海鞍钢热卷3280元（-），天津河钢热卷3220元（+10） [4] 交易策略 - 单边维持区间震荡偏弱走势 [6] - 套利建议做多卷螺差继续持有 [7] - 期权建议观望 [8] 重要资讯 - 10月空调零售量同比下滑23.8%，十月线上线下销售量分别下滑22.2%和42.3%，12月空调内销排产482.2万台、同比下滑22.6%，出口排产907.4万台、同比下滑8.2% [9] - 2025年10月我国挖掘机产量30880台、同比增长13%，1 - 10月产量308062台、同比增长16.4% [10] 相关附图 - 包含螺纹钢、热轧板卷汇总价格，螺纹和热卷不同合约基差、价差、盘面利润、现金利润，华东铁水 - 华东废钢价差，上海冷热价差，华东电炉成本等数据图，数据来源为银河期货、Mysteel、Wind [11][14][16]