报告行业投资评级 | 有色金属种类 | 投资评级 | | --- | --- | | 铜 | ★☆☆ | | 铝 | ★☆☆ | | 氧化铝 | ★☆☆ | | 铸造铝合金 | ★☆☆ | | 锌 | ★☆☆ | | 镍及不锈钢 | ★☆☆ | | 锡 | ★☆☆ | | 碳酸锂 | ★☆☆ | | 工业硅 | ★☆☆ | | 多晶硅 | ★☆☆ | [1] 报告的核心观点 有色金属各品种表现不一，市场受宏观因素、供需关系等影响。部分品种如铜、铝等短期面临调整或震荡压力，部分品种如碳酸锂、工业硅等存在上涨驱动，但不同品种投资机会和风险各异，需关注各品种基本面动态和关键因素变化 [1][2][3] 各品种总结 铜 - 周三沪铜收涨，市场关注美国就业压力及相关数据，对12月降息概率预期波动大，自由港预计2026年印尼分公司金铜产出持平2025年，空单仓位背靠点位下调到8.7万 [1] 铝&氧化铝&铝合金 - 沪铝小幅反弹，现货贴水略收窄，周初铝锭铝棒社库增加，铝市短期基本面一般，调整或延续，关注布林线中轨支撑 [2] - 铸造铝合金随铝价波动，与AL价差或收窄，废铝货源紧，税率政策未明确，行业和交易所仓单高位 [2] - 氧化铝运行产能高位，库存和仓单上升，供应过剩，采暖季无变动，现货指数跌势缓，未规模减产则弱势运行 [2] 锌 - 内外矿TC齐降，11月炼厂减产落地，下游接货情绪好转，沪锌回踩反弹，国内社库转降，外盘累库，内外盘价差收敛 [3] - 短期国内基本面中性，12月炼厂减产预期不足，沪锌短线震荡、中线承压，暂看2.2 - 2.3万元/吨区间盘整，有跨市反套空间 [3] 镍及不锈钢 - 沪镍窄幅波动，市场交投平淡，美国政府停摆利多出尽，关注美联储流动性动作 [6] - 金川升水等报价情况，上游价格支撑弱化，拖累镍产业链价格，纯镍和镍铁、不锈钢库存增加，镍价弱势运行 [6] 锡 - 沪锡增仓反弹，涨幅缩至29.5万下方，刚果（金）限制出口不影响主力矿山，后市关注复产节奏和印尼整顿产能效率，中长线高位空单背靠29.5万持有 [7] 碳酸锂 - 碳酸锂上涨，市场交投活跃，下游材料厂生产积极，预计持续到年末，总库存下降，矿端报价走强，期价走强、持续去库，逢低买入 [8] 工业硅 - 工业硅期货增仓拉升，受有机硅会议影响，DMC价格推涨，市场情绪乐观，中长期偏多，警惕回调，关注回调后布局多单机会 [9] 多晶硅 - 多晶硅期货减仓拉升，受工业硅带动，光伏需求弱，基本面改善有限，短期震荡，关注有机硅“反内卷”情绪传导影响 [10]