报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观降温叠加伦锌持续交仓，伦锌重心下移，内盘有色延续回调，沪锌下破布林线中轨，短期参考2.22 - 2.28万元区间震荡，当前已处于震荡区间下沿，关注2.22万支撑 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货市场行情：沪锌2512开盘22460元/吨，收盘22310元/吨，跌130元，跌幅0.58%；沪锌2601开盘22495元/吨，收盘22330元/吨，跌145元，跌幅0.65%；沪锌2602开盘22540元/吨，收盘22345元/吨，跌165元，跌幅0.73% [7] - 库存情况：18日LME库存录增3550吨至39975吨，新加坡、高雄、香港均有交仓，国内社库小幅录减 [7] - 结构与比价：Cash - 3M Back结构回落至104.97，沪伦比修复至7.5 [7] - 价差情况：12 - 01价差 - 20元/吨，沪市对12升水180元/吨，津市较沪市报贴水50元/吨，广东对01合约报贴水70元/吨 [7] - 供应情况：国内北方矿山减产叠加炼厂冬储备货需求集中释放，国产矿供应紧缺，SMM预估11月精锌产量或环比小降 [7] 行业要闻 - 2025年11月18日，0锌主流成交价集中在22435 - 22555元/吨，双燕主流成交于22455 - 22575元/吨，1锌主流成交于22365 - 22485元/吨 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价在22435 - 22475元/吨左右，对2512合约报价升水100元/吨，对上海现货报价升水80元/吨 [8] - 天津市场0锌锭主流成交于22240 - 22430元/吨，紫金成交于22470 - 22560元/吨，1锌锭成交于22170 - 22270元/吨附近 [8] - 广东0锌主流成交于22215 - 22350元/吨，主流品牌对2601合约报价贴水70 - 25元/吨，对上海现货贴水50元/吨 [8] 数据概览 - 报告展示了两市锌价走势、SHFE月间差、SMM七地锌锭周度库存、LME锌库存等数据图表 [12][14]