报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - ru2601合约短线预计在15250 - 15700区间波动，nr2601合约短线预计在12350 - 12700区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15440元/吨，环比涨145；20号胶主力合约收盘价12480元/吨，环比涨135 [2] - 沪胶1 - 5价差 - 85元/吨，环比涨5；20号胶12 - 1价差 - 25元/吨，环比降5 [2] - 沪胶与20号胶价差2960元/吨，环比涨10；沪胶主力合约持仓量126127手，环比增2096 [2] - 20号胶主力合约持仓量61464手，环比增61；沪胶前20名净持仓 - 29656，环比增1097 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 7368，环比增450；沪胶交易所仓单116060吨，环比增160 [2] - 20号胶交易所仓单49594吨，环比降101 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14950元/吨，环比涨100；上海市场越南3L 15200元/吨，环比降50 [2] - 泰标STR20 1850美元/吨，马标SMR20 1850美元/吨；泰国人民币混合胶14600元/吨，环比降50 [2] - 马来西亚人民币混合胶14550元/吨，环比降50；齐鲁石化丁苯1502 10800元/吨，环比涨100 [2] - 齐鲁石化顺丁BR9000 10500元/吨；沪胶基差 - 490元/吨，环比降45 [2] - 沪胶主力合约非标准品基差 - 695元/吨，环比降30；青岛市场20号胶13038元/吨，环比降63 [2] - 20号胶主力合约基差558元/吨，环比降198 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶60.55泰铢/公斤，环比涨0.22；胶片泰国生胶56.3泰铢/公斤，环比涨0.2 [2] - 胶水泰国生胶56.7泰铢/公斤，环比涨0.1；杯胶泰国生胶52.1泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润149.6美元/吨，环比涨19；STR20理论生产利润 - 5.4美元/吨，环比涨18 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.26万吨，环比增0.95；混合胶月度进口量31.75万吨，环比增4.91 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率64.5%，环比降0.96；半钢胎开工率73.68%，环比增0.01 [2] - 全钢轮胎库存天数39.55天，环比增0.35；半钢轮胎库存天数45.36天，环比增0.31 [2] - 全钢胎产量当月值1314万条，环比增11；半钢胎产量当月值6025万条，环比增219 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率15.92%，环比增0.32；标的历史40日波动率18.34%，环比增0.17 [2] - 平值看涨期权隐含波动率20.58%，环比增0.01；平值看跌期权隐含波动率20.57% [2] 行业消息 - 2025年10月我国重卡市场销售9.3万辆，环比降12%，同比增40%；1 - 10月累计销量91.6万辆，同比增22% [2] - 截至2025年11月16日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存45.26万吨，环比增0.31万吨，增幅0.70% [2] - 保税区库存6.66万吨，降幅1.76%；一般贸易库存38.6万吨，增幅1.13% [2] - 截至11月13日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.99%，环比增0.10个百分点，同比降6.74个百分点 [2] - 全钢轮胎样本企业产能利用率64.29%，环比降1.08个百分点，同比增6.04个百分点 [2] 观点总结 - 未来第一周天然橡胶东南亚主产区降雨量增加，部分区域对割胶工作影响增强 [2] - 云南产区原材料有价无市，降雨影响货源紧俏；海南产区局部降水降温，对割胶作业扰动增加 [2] - 青岛港口总库存累库，保税库去库，一般贸易累库；下游备货意愿低，新订单少，一般贸易库存续累 [2] - 多数半钢轮胎企业装置运行稳定，个别全钢轮胎样本企业检修，预计产能利用率将下滑 [2]