报告行业投资评级 - 螺纹：★★★ [1] - 铁矿：★★★ [1] - 焦炭：★★★ [1] - 硅锰：★★★ [1] - 硅铁：★★★ [1] 报告的核心观点 - 钢材需求预期偏悲观，成本端煤焦回落，盘面反弹动能不足，整体低位区间震荡 [2] - 铁矿石基本面边际转宽松，预计盘面走势震荡 [3] - 焦炭价格或偏弱震荡 [4] - 焦煤价格或偏弱震荡 [5] - 硅锰底部支撑预期下移 [6] - 硅铁底部支撑或有松动 [7] 各行业情况总结 钢材 - 今日盘面震荡回落，淡季螺纹表需和产量同步回落，库存下降；热卷需求趋稳，产量回落，累库节奏放缓 [2] - 铁水产量回升但下游承接能力不足，钢厂亏损比例扩大，后期高炉减产可能性大，供应压力缓解 [2] - 下游地产投资降幅扩大，基建、制造业投资增速回落，内需偏弱，钢材出口高位回落 [2] 铁矿 - 今日盘面震荡，供应端全球发运偏强，国内到港量阶段回落，周初港存回落，有结构性波动 [3] - 需求端淡季钢材需求偏弱，钢厂盈利恶化，铁水处于减产趋势，预计未来有减产空间 [3] - 宏观处于政策真空期，缺少预期驱动 [3] 焦炭 - 日内价格大幅下行，焦化利润一般，日产小幅下降，库存小幅下降 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水处于高位区间，钢材利润一般，对原材料压价情绪浓 [4] 焦煤 - 日内价格大幅下行，市场对煤矿保供预期抬升，炼焦煤矿产量增加，终端库存增加 [5] - 碳元素供应充裕，下游铁水处于高位区间，钢材利润一般，对原材料压价情绪浓 [5] 硅锰 - 日内价格下行，市场对煤矿保供预期增加，对电力成本和化工焦价格有下降预期 [6] - 需求端铁水产量反弹，周度产量小幅下降，库存缓慢累增 [6] - Comilog远期锰矿报价抬升，现货矿本周上涨，锰矿库存小幅增加 [6] 硅铁 - 日内价格下行，市场对煤矿保供预期增加，对电力成本和兰炭价格有下降预期 [7] - 需求端铁水产量反弹，出口需求抬升至4万吨左右，金属镁产量环比抬升 [7] - 供应维持高位，表内库存持续去化 [7]