报告行业投资评级 - 多晶硅：关注现货签单和平台公司落地情况，若现货价格走弱可逢高沽空；短期观望，等待现货大规模成交和平台公司落地情况 [1][4][5] - 工业硅：区间震荡，逢高沽空，价格区间参考（8500,9500） [1][6][7] 报告的核心观点 - 多晶硅方面，11月多晶硅供需紧平衡，但上下游存在库存，下游市场有压力，现货有降价压力但厂家有挺价能力；下周成都光伏大会签单和平台公司成立情况影响期货价格，市场消息杂乱建议观望，若现货走弱可逢高沽空 [4] - 工业硅方面，本周下游需求有增有减，产量环比降低，库存有降有增；市场传言有机硅减产影响供需格局，当前估值偏高，盘面偏弱，可逢高沽空 [6] 各章节内容总结 第一章 综合分析与交易策略 - 多晶硅综合分析：11月硅片排产降低致多晶硅需求减少，产量与需求紧平衡；上下游及贸易商有库存，下游市场有囤货和现金回流压力，现货有降价压力但厂家有挺价能力；下周光伏大会签单和平台公司成立情况影响期货价格，建议观望，若现货走弱可逢高沽空；操作策略为单边短期观望，套利暂无，期权卖出看跌期权止盈 [4][5] - 工业硅综合分析：本周下游DMC产量增加、多晶硅产量降低、铝合金开工率上调，工业硅产量环比降低、开炉数量有变化；社会库存降低、厂库微增、下游原料库存微降；市场传言有机硅减产影响供需格局，当前估值偏高，盘面偏弱，可逢高沽空；操作策略为单边区间震荡逢高沽空，套利暂无，期权暂无 [6][7] 第二章 工业硅基本面数据跟踪 - 行情回顾：本周工业硅期货震荡走弱，主力合约收于9020元/吨，现货价格暂稳 [12] - 下游需求数据：本周DMC周度产量4.87万吨，环比增加1.67%；多晶硅周度产量2.84万吨，环比降低2.54%；原生铝合金开工率59.8%，环比上调0.4个百分点，再生铝合金开工率60.6%，环比增加1.5个百分点 [15] - 工业硅产量：本周工业硅周度产量9.04万吨，环比降低0.57%，总开炉数量264台，环比持平；西北硅厂开工率至高位无增产空间，云南、四川硅厂或少量停炉，预计下周产量进一步降低 [27] - 工业硅库存：工业硅社会库存54.6万吨，环比降低0.6万吨；新疆、云南、四川样本企业库存17.54万吨，环比增加0.06万吨；下游原料库存23.53吨，环比降低0.13万吨 [28] - 工业硅相关产品价格：本周工业硅现货价格暂稳 [33] - 有机硅相关产品价格：本周DMC及终端产品价格上调 [38] - 有机硅中间体基本面数据：开工率小幅上调 [44] - 铝合金基本面数据：原生铝合金开工率微增，再生铝合金开工率走强 [48] - 工业硅原料价格：西南电价上涨，石油焦价格上调 [51] 第三章 多晶硅基本面数据跟踪 - 多晶硅及下游主要材料价格走势：本周多晶硅N型复投料价格走强，部分型号硅片、电池价格走弱；N型复投料价格49.7 - 54.9元/kg，N型致密料价格49 - 53元/kg，N型颗粒硅价格50 - 51元/kg；N型硅片-183mm价格1.28 - 1.3元/片等；N型topcon183电池报价0.3 - 0.305元/W等；Topcon组件-182mm（分布式）价格环比下调等 [56][59][65] - 组件基本面数据：近期组件企业上调报价，本月部分企业减产但终端需求有支撑，预计11月组件排产46GW；欧洲光伏组件库存增加至35.4GW，国内光伏厂商组件库存30.6GW，处于中性偏低水平 [74] - 电池片基本面数据：电池出口需求较好，专业化电池厂家库存5.81GW，库存中性偏低；11月组件排产下降，电池排产下调至54GW [75] - 硅片基本面数据：本周硅片企业开工率环比下调，周度产量降低至13.12GW，按需排产，库存18.42GW；11月硅片排产59GW，环比10月降低1GW [81] - 多晶硅基本面数据：本周多晶硅产量小幅降低，工厂库存小幅增加至26.7万吨；11月通威股份计划停产，亚洲硅业等有新增产能爬坡，协鑫科技有减产计划，11月多晶硅产量环比10月降低2万吨左右 [89]