报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇2601合约判断是低位震荡，核心矛盾在于需求短期难有增量，供给现实和预期压力不断强化，推动现货和盘面价格走低，此矛盾在01合约难以解决，港口库存高且下游无补库动力，11 - 12月进口预期高，供给压力年内难解决，不建议01合约期货单边操作，建议结合波动率以卖出虚值看跌期权为主；对远月相对乐观，供给压力可能被过度放大，沿海与内地价格接近倒挂，冬季伊朗装置持续高开工至明年可能性低，若供应端预期反转，甲醇或有反弹动力 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2030元/吨，较前一日涨1元/吨（0.05%）；MA05收盘价2153元/吨，较前一日涨8元/吨（0.37%）；MA09收盘价2204元/吨，较前一日涨4元/吨（0.18%） [1] - 甲醇现货价格方面，太仓日度均价2002.5元/吨，较前一日降12.5元/吨（ - 0.62%）；山东日度均价2170元/吨，较前一日持平；广东日度均价2010元/吨，较前一日降15元/吨（ - 0.74%）等 [1] - 煤炭现货价格方面，部尔多斯Q5500为610元/吨，较前一日持平；大同Q5500为690元/吨，较前一日持平；榆林Q6000为682.5元/吨，较前一日涨2.5元/吨（0.37%） [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特为3.21元/立方米，较前一日持平；重庆为3.14元/立方米，较前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇为80.3元/吨，较前一日降20元/吨（ - 19.94%）；天然气制甲醇为 - 1310元/吨，较前一日持平 [1] - 甲醇下游利润方面，醋酸为481.72元/吨，较前一日涨20元/吨（4.33%）；MTBE为259.4元/吨，较前一日降42.48元/吨（ - 14.07%）等 [1] 资讯 - 国内期价方面，远月到港的中东其它区域甲醇船货参考商谈在 - 4 - 1.8%，少数工厂意向挺价惜售，买家意向递盘 - 4 - 3.5%，买卖双方延续拉锯价格 [1] - 国外资讯方面，中东某国家一套230万吨甲醇装置计划12月初停车检修，另有2套总体330万吨甲醇装置计划本月底或者12月上旬停车检修，需关注后期天气及原料供应情况 [1] 交易策略 01合约结合波动率卖出虚值看跌期权，关注远月做多机会 [1]