报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 对铜、锌、铝、镍、铅等有色金属在2025年11月20日进行跨市、跨期、期现、跨品种套利跟踪，展示各金属不同交易方式下的价格、比价、价差、理论价差和盈利情况[1][4][5] 各套利跟踪总结 跨市套利跟踪 - 铜：2025年11月20日，现货国内价格86130，LME价格10709，比价8.01；三月国内价格86110，LME价格10742，比价8.01；现货进口盈利 -425.43[1] - 锌：2025年11月20日，现货国内价格22400，LME价格3141，比价7.13；三月国内价格22455，LME价格2989，比价5.76；现货进口盈利 -4309.44[1] - 铝：2025年11月20日，现货国内价格21550，LME价格2771，比价7.77；三月国内价格21580，LME价格2804，比价7.69[1] - 镍：2025年11月20日，现货国内价格119500，LME价格14462，比价8.26；现货进口盈利 -2219.54[1] - 铅：2025年11月20日，现货国内价格17050，LME价格1999，比价8.56；三月国内价格17270，LME价格2026，比价11.07[3] 跨期套利跟踪 - 铜：2025年11月20日，次月 - 现货月价差460，理论价差530；三月 - 现货月价差460，理论价差959；四月 - 现货月价差460，理论价差1396；五月 - 现货月价差410，理论价差1833[4] - 锌：2025年11月20日，次月 - 现货月价差15，理论价差215；三月 - 现货月价差35，理论价差336；四月 - 现货月价差45，理论价差457；五月 - 现货月价差85，理论价差578[4] - 铝：2025年11月20日，次月 - 现货月价差150，理论价差218；三月 - 现货月价差160，理论价差337；四月 - 现货月价差170，理论价差456；五月 - 现货月价差195，理论价差575[4] - 铅：2025年11月20日，次月 - 现货月价差40，理论价差211；三月 - 现货月价差60，理论价差318；四月 - 现货月价差40，理论价差425；五月 - 现货月价差50，理论价差532[4] - 镍：2025年11月20日，次月 - 现货月价差990；三月 - 现货月价差1140；四月 - 现货月价差1420；五月 - 现货月价差1690[4] - 锡：2025年11月20日，5 - 1价差 -360，理论价差6070[4] 期现套利跟踪 - 铜：2025年11月20日，当月合约 - 现货价差 -430，次月合约 - 现货价差30[4][5] - 锌：2025年11月20日，当月合约 - 现货价差20，次月合约 - 现货价差35[4][5] - 铅：2025年11月20日，当月合约 - 现货价差160，次月合约 - 现货价差200[5] 跨品种套利跟踪 - 2025年11月20日，沪（三连）铜/锌3.83、铜/铝3.99、铜/铅4.99、铝/锌0.96、铝/铅1.25、铅/锌0.77；伦（三连）铜/锌3.61、铜/铝3.84、铜/铅5.34、铝/锌0.94、铝/铅1.39、铅/锌0.68[5]