报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，生产利润修复乏力、供给处于同期历史低位，下游深加工订单整体偏弱、不及往年同期，地产终端需求疲弱、库存高位，短期预计震荡偏弱运行为主[2] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 玻璃基本面偏空，生产利润修复乏力、供给同期历史低位，下游深加工订单整体偏弱、不及往年同期，地产终端需求疲弱、库存高位[2] - 基差呈中性，浮法玻璃河北沙河大板现货1000元/吨，FG2601收盘价为1009元/吨，基差为 -9元，期货升水现货[2] - 库存偏空，全国浮法玻璃企业库存6324.70万重量箱，较前一周增加0.18%，库存在5年均值上方运行[2] - 盘面偏空，价格在20日线下方运行，20日线向下[2] - 主力持仓偏空，主力持仓净空，空减[2] - 玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主[2] 影响因素总结 - 利多因素为“反内卷”政策、环保政策影响下，浮法玻璃行业产能出清，沙河地区“煤改气”，行业冷修，产量损失[3] - 利空主要逻辑为玻璃供给低位企稳回升，下游阶段性补库结束，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主[3] 玻璃期货行情 | 指标 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价（元/吨） | 1017 | 1009 | -0.79% | | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 1016 | 1000 | -1.57% | | 主力基差（元/吨） | -1 | -9 | 800.00% | [5] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1000元/吨，较前一日下跌16元/吨[10] 基本面——成本端 未提及有效成本端内容 基本面——产线与产量 - 全国浮法玻璃生产线开工222条，开工率75%，玻璃产线开工数处于同期历史低位[21] - 全国浮法玻璃日熔量15.91万吨，产能处于历史同期低位[23] 基本面——需求 - 2025年9月，浮法玻璃表观消费量为470.82万吨[26] - 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位[4] - 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主[4] 基本面——库存 全国浮法玻璃企业库存6324.70万重量箱，较前一周增加0.18%，库存在5年均值上方运行[39] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [40]