报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 1. 铜：市场观望情绪浓厚，价格震荡运行，中长期供需矛盾支撑底部重心上移，后续关注需求端边际变化和海外降息预期，主力参考85500 - 87500 [1] 2. 锌：基本面变化有限，价格震荡运行，供应端压力或有限，需求端无超预期表现，库存LME开始累库，出口或提振国内价格，短期震荡，向上突破需需求或降息预期改善，向下突破需精锌累库，主力参考22200 - 22800 [3] 3. 铝：氧化铝价格弱势震荡，关注高成本企业减产动向；沪铝在宏观利好与基本面弱现实间博弈，中期紧缺格局不改 [4] 4. 锡：供应紧张，需求有韧性，半导体相关短期情绪好，多单继续持有，关注宏观和缅甸供应情况 [6] 5. 铝合金：ADC12价格短期偏强运行，成本支撑稳固，关注废铝供应、采购节奏和库存去化 [9] 6. 镍：宏观有施压，基本面改善有限，中期供给宽松制约价格，短期盘面偏弱运行，主力参考113000 - 118000，关注宏观和印尼政策 [11] 7. 不锈钢：政策和宏观驱动不足，基本面未好转，供应和库存有压力，需求疲软，短期盘面偏弱震荡，主力参考12300 - 12600，关注钢厂减产和镍铁价格 [13] 8. 碳酸锂：盘面强势突破，基本面变动不大，需求乐观库存去化，关注需求持续性和矿端情况，短期博弈持续，追多需谨慎，前期多单可部分止盈 [15] 9. 多晶硅：现货价格企稳，需求疲软，期货价格上涨，套利窗口打开，维持供需双降和累库预期，价格高位区间震荡，关注现货支撑和库存消化 [16] 10. 工业硅：现货价格不变，期货价格上涨，套利窗口打开，11 - 12月有累库压力，维持低位震荡，可逢高试空或套保，9500元/吨一线止损 [17] 根据相关目录分别进行总结 铜 1. 价格及价差：SMM 1电解铜等价格有涨有跌，精废价差、洋山铜溢价等有变化，月间价差部分合约有变动 [1] 2. 基本面数据：10月电解铜产量环比降2.62%，9月进口量环比增26.50%，部分库存有周度或日度变化 [1] 锌 1. 价格及价差：SMM 0锌锭等价格有涨跌，升贴水、月间价差有变动 [3] 2. 基本面数据：10月精炼锌产量环比增2.85%，9月进口量环比降11.61%，出口量环比增696.78%，部分开工率和库存有变化 [3] 铝 1. 价格及价差：SMM A00铝等价格有涨跌，氧化铝各地平均价部分持平，月间价差有变动 [4] 2. 基本面数据：10月氧化铝、电解铝产量环比有增长，9月进口量、出口量环比有变化，部分开工率和库存有变动 [4] 锡 1. 现货价格及基差：SMM 1锡等价格上涨，LME 0 - 3升贴水涨幅大 [6] 2. 内外比价及进口盈亏：进口盈亏有变化，沪伦比值微变 [6] 3. 月间价差：部分合约月间价差有变动 [6] 4. 基本面数据：9月锡矿进口环比降15.13%，10月精锡产量环比增53.09%，部分库存有变化 [6] 铝合金 1. 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格持平，精废价差有下降，月间价差有变动 [9] 2. 基本面数据：10月再生铝合金锭产量环比降2.42%，原生铝合金锭产量环比增1.06%，部分开工率和库存有变化 [9] 镍 1. 价格及基差：SMM 1电解镍等价格上涨，月间价差有变动 [11] 2. 电积镍成本：部分成本有月变化或日变化 [11] 3. 新能源材料价格：电池级硫酸镍等价格有涨跌 [11] 4. 供需和库存：中国精炼镍产量、进口量有变化，部分库存有周度、日度变化 [11] 不锈钢 1. 价格及基差：304/2B卷价格持平，期现价差有增长 [13] 2. 原料价格：菲律宾红土镍矿等价格有涨跌 [13] 3. 月间价差：部分合约月间价差有变动 [13] 4. 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量有增长，进口量、出口量有变化，部分库存有变动 [13] 碳酸锂 1. 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等价格上涨，月间价差有变动 [15] 2. 基本面数据：10月碳酸锂产量、需求量环比有增长，进口量、出口量环比有下降，部分库存有减少 [15] 多晶硅 1. 现货价格与基差：N型复投料等部分价格持平，基差变化大 [16] 2. 期货价格与月间价差：主力合约价格上涨，月间价差有变动 [16] 3. 基本面数据：周度和月度多晶硅、硅片产量等有变化，库存有增长 [16] 工业硅 1. 现货价格及主力合约基差：华东通氧S15530工业硅等价格持平，基差有下降 [17] 2. 月间价差：部分合约月间价差有变动 [17] 3. 基本面数据：全国工业硅产量、开工率有增长，部分地区有降有升，部分库存有变化 [17]