报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX供应偏紧，单边价格上涨，5 - 9月差正套，可多PX空PTA/PF/PR、多PX空纯苯对冲操作，单边高位震荡市，终端聚酯需求边际走弱可压缩下游利润头寸 [7] - PTA上方空间或有限，不追高，成本支撑，月差正套为主，累库压力缓解 [7] - MEG中期趋势弱，逢高进行空配，月差维持反套，单边上涨驱动不足 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - PX主力昨日收盘价6870，涨跌102，涨跌幅1.51%，月差PX1 - 5昨日收盘价 - 12，涨跌 - 4 [2] - PTA主力昨日收盘价4712，涨跌42，涨跌幅0.90%，月差PTA1 - 5昨日收盘价 - 62，涨跌 - 6 [2] - MEG主力昨日收盘价3903，涨跌 - 4，涨跌幅 - 0.10%，月差MEG1 - 5昨日收盘价 - 97，涨跌 - 7 [2] - PF主力昨日收盘价6244，涨跌56，涨跌幅0.90%，月差PF12 - 1昨日收盘价 - 48，涨跌 - 6 [2] - SC主力昨日收盘价464.5，涨跌5.7，涨跌幅1.24%，月差SC11 - 12昨日收盘价 - 1.2，涨跌 - 2.6 [2] 现货数据 - PX CFR中国昨日价格831.83美元/吨，涨跌4.83美元/吨，PX - 石脑油价差昨日价格254.67，涨跌 - 2 [2] - PTA华东昨日价格4640元/吨，涨跌35元/吨，PTA加工费昨日价格189.82，涨跌42.41 [2] - MEG现货昨日价格3925，涨跌 - 30，短纤加工费昨日价格193.78，涨跌 - 12.91 [2] - 石脑油MOPJ昨日价格573，涨跌4.5，瓶片加工费昨日价格45.72，涨跌 - 28.8 [2] - Dated布伦特昨日价格63.35美元/桶，涨跌 - 0.2美元/桶，MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 - 4.34，涨跌0 [2] 市场动态 - 尾盘石脑油价格僵持，12月MOPJ目前估价在567美元/吨CFR，今日PX价格上涨，两单1月亚洲现货分别在832、831成交，今日PX估价在832美元/吨，较昨日上涨5美元 [3] - 亚洲对二甲苯价格11月19日反弹至每吨831.83美元，CFR Unv1/中国较日比上涨4.83美元/吨，受能源综合体强劲影响 [3] - 截至新加坡时间下午4：30，ICE一月布伦特期货合约上涨40美分/桶，较前亚洲收盘价63.86美元上涨0.6%，市场权衡原油基本面短期疲软与地缘政治风险 [3] - 普拉特斯市场完成两笔CFR Unv1/中国近货交易，2月的莱坎报价最高为832.50美元/公吨，使1月至2月的月间结构从平稳转为连贯 [4] - 随着PX和PTA期货上涨趋势，PX衍生品市场的流动性有所回升 [4] - 东北亚潜在供应损失预期提振，因甲苯挤压短期存款保证金利润率 [4] - 11月19日市场有跨区域贸易流动讨论，因汽油需求改善 [5] - 印度解除多款化学品质量控制订单，全拉纱线获支持，需求改善和库存水平下降推动更强指标 [5] - 截至11月13日，中国整体聚酯纤维生产率估计为90.50%，低于一周前的91.5% [6] - 华东某工厂220万吨PTA装置本周开始检修，预计5周 [6] - 苏北某直纺涤短工厂昨日新投一条100吨/天阳离子短纤生产线，预计下周出产品 [6] - 安徽一套30万吨聚酯新装置今日开车，配套生产涤纶长丝为主 [6] - 新疆一套30万吨新聚酯长丝装置已开车，近日出丝 [6] - 今日直纺涤短销售较昨日适度好转，截止下午3:00附近，平均产销65% [6] - 江浙涤丝今日产销局部放量，至下午3点半附近平均产销估算在5 - 6成 [6] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为1，PTA趋势强度为0，MEG趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数 [7] 观点及建议 - PX海外芳烃调油需求上升，韩国GS歧化2装置计划降幅，供应偏紧，国内装置维持高开工，美亚窗口打开，国内PTA装置原料供应紧张，终端聚酯需求边际走弱 [7] - PTA逸盛宁波延长检修时间，聚酯多套新装置投产，累库压力缓解 [7] - MEG前面两周合成气制乙二醇单元负荷下调，近期部分装置检修结束，新装置试车出料或投产，进口全月总预计超60万吨，本周一继续累库7万吨，12月是淡季，聚酯负荷边际下降，供需过剩 [8]