报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2601短期或维持3000至3060区间震荡，受美豆走势、需求淡季、现货贴水等因素影响，油厂豆粕库存增加，主力空单减少资金流出，中国采购美豆数量有变数和美豆收割天气良好压制美豆上涨高度[9] - 豆一A2601短期在4080至4180区间震荡，美豆走势带动，国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量高位和国产大豆增产预期压制上涨高度，主力空单增加资金流出[11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡[13] - 国内进口大豆到港量11月回落，油厂大豆库存11月高位回落，美豆收割天气正常，加上中美贸易谈判协议，豆粕短期回归区间震荡[13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，11月豆粕需求减弱压制价格，美豆带动和需求淡季交叉影响使其回归区间震荡[13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续指引[13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存压力不大、美国大豆产区天气有变数[14] - 利空因素为国内进口大豆到港总量11月维持高位、美国大豆收割上市且丰产预期持续[14] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格[15] - 利空因素为巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格[15] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比变化[32] - 国内大豆供需平衡表呈现了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比情况[33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据，含不同日期播种和收割比例与去年同期、五年均值对比[34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据，包括不同阶段比例与去年同期、五年均值对比[35][36][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据，含不同日期种植和收割比例与去年同期、五年均值对比[39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据，含不同日期种植和收割比例与去年同期、五年均值对比[41] - 2025年度美国大豆收割进程数据，展示不同日期收割比例[42] - 2025/26年度巴西大豆种植进程数据，含不同日期种植比例与去年同期、五年均值对比[43] - USDA近半年月度供需报告展示了2025.4 - 2025.11种植面积、单产、产量等数据[44] 持仓数据 未提及 其他数据 - 11月11 - 19日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据[16] - 11月12 - 19日大豆期货主力、豆粕期货及豆类现货价格数据[18] - 11月10 - 19日大豆和粕类仓单统计数据，含较上日变化情况[20] - 进口大豆到港量11月高位回落，同比整体有所增长，展示了2020 - 2025年各月到港量数据[47] - 油厂大豆入榨量低位回升，9月豆粕产量同比增加，中下游采购小幅减少，提货量高位回落，未执行合同小幅波动，正处淡季备货需求减少[25][27][49][51] - 巴西豆进口成本跟随美豆回落，盘面利润小幅波动[53] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平环比小幅回落，生猪价格近期止跌回升，仔猪价格维持弱势，国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升，养殖利润近期改善[55][57][59][61]