报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线整理，关注调整后逢低短多机会及巴西大豆种植天气情况 [1] - 菜粕短线回落整理，关注调整后看多机会，做空谨慎，关注中加贸易后续进展 [1] - 棕榈油偏弱整理，追多谨慎反弹对待，注意仓位管理 [1] - 豆油短期偏多震荡，关注巴西天气情况 [1] - 菜油短期偏多，基本面偏强，做空需谨慎 [1] - 棉花谨慎看多，短期偏弱震荡可区间操作，中长期关注逢低回调低吸机会 [1] - 红枣反弹承压，大方向维持偏空态度，短期保持观望 [1] - 生猪警惕反弹，旺季合约不过分追空，关注滚动操作机会，远月合约温和看涨，关注 3 - 5 反套机会 [1] 各品种总结 豆粕 - 价格情况：主力日收盘 3022 元/吨，较前一日跌 19 元/吨，跌幅 0.62%；全国均价 3091.71 元/吨，较前一日跌 21.15 元/吨，跌幅 0.68% [2] - 库存情况：截至 2025 年 11 月 14 日，全国港口大豆库存 992.6 万吨，环比上周减少 40.80 万吨；125 家油厂大豆库存 747.71 万吨，较上周减少 14.24 万吨，豆粕库存 99.29 万吨，较上周减少 0.57 万吨 [3] - 市场情况：巴西未来十五天降雨预计略低于正常水平，现货油厂销售压力下降，存在挺价心理；中美会晤美豆进口关税问题未解决，贸易成本叠加巴西种植升水可能，市场看多情绪炒作；美农 11 月报告显示美豆期末库存环比回落，但与 8 月预估一致 [1][3] 菜粕 - 价格情况：主力日收盘 2419 元/吨，较前一日跌 12 元/吨，跌幅 0.49%；全国均价 2500.53 元/吨，较前一日跌 37.89 元/吨，跌幅 1.49% [4] - 库存情况：截至 11 月 14 日，沿海地区主要油厂菜籽库存 0 万吨，菜粕库存 0.2 万吨，环比上周减少 0.3 万吨；未执行合同为 0.2 万吨，环比上周减少 0.3 万吨 [6] - 市场情况：全球本年度菜籽产量同比恢复，加籽收割基本结束，加方寻求与中方会晤；国内菜粕去库，但气温下降，水产养殖旺季结束，需求进入季节性淡季 [6] 棕榈油 - 库存情况：截至 2025 年 11 月 14 日，全国重点地区棕榈油商业库存 65.32 万吨，环比上周增加 5.59 万吨，增幅 9.36% [7] - 出口情况：Amspec 数据显示，马来西亚 2025 年 11 月 1 - 15 日棕油产品出口量为 702692 吨，较 10 月同期减少 10.03%；SGS 数据显示，11 月 1 - 15 日棕榈油出口量为 334295 吨，较上月同期减少 44.86%；ITS 数据显示，11 月 1 - 15 日棕榈油出口量为 728995 吨，较上月同期减少 15.50% [7] - 市场情况：阶段性进入供需转弱状态，11 月马棕榈油累库预期大，但印度进口预期以及美生柴端乐观情绪升温，价格反弹 [1][7] 棉花 - 价格情况：国内期货主力合约 CF2601 为 13485 元/吨，较前值涨 90 元/吨，涨幅 0.67%；美棉主连 64.39 美分/磅，较前值涨 0.33 美分/磅，涨幅 0.63%；CCIndex (3218B) 为 14779 元/吨，较前值跌 10 元/吨，跌幅 0.07% [8] - 国际市场：美棉收获中，11 月中下旬美国主要棉区降水增加；印度新棉日上市量 1.2 万 - 1.6 万吨，11 月棉区降水预计减少；巴基斯坦新棉上市量 68.8 万吨，同比增长 3%；巴西 2025 年度棉花加工进度近 7 成，非主产区开始播种 2026 年度新棉 [9] - 国内市场：新棉采摘基本完成，公检量超 309 万吨，交售临近尾声，销售进度维持偏快增长；10 月进口棉资源总量 22.3 万吨，环比几乎持平；全国商业库存环比上升至 328.24 万吨；下游棉花现货交投变化不大，棉布春夏订单略有增加；10 月纺织服装出口 222.6 亿美元，同比下降 12.6% [10] 红枣 - 价格情况：期货主力合约 CJ2601 为 9290 元/吨，较前值跌 35 元/吨，跌幅 0.38%；阿克苏地区主流收购价格 5.3 - 6.3 元/公斤；阿拉尔地区主流收购价 5.5 - 6 元/公斤 [12] - 库存情况：36 家样本点物理库存在 9840 吨，较上周增加 299 吨，同比增加 4140 吨 [12] - 市场情况：处于新旧产季切换期，新枣下树，预计新季产量 50 万 - 60 万吨，过剩格局维持；下游需求到货走货未显著好转，客商对旧货采购积极，对新季原料采购积极性减弱 [12] 生猪 - 价格情况：期货主力合约 Ih2601 为 11560 元/吨，较前值涨 25 元/吨，涨幅 0.22%；全国外三元生猪现货价格 11750 元/吨，较前值涨 10 元/吨，涨幅 0.09% [14] - 存栏出栏情况：全国样本企业生猪存栏量为 3844.62 ，较前值增加 5.61 ，增幅 0.15%；出栏量 1196.53 万头，较前值增加 126.77 万头，增幅 11.85%；能繁母猪存栏量 4035 ，较前值减少 3 ，减幅 0.07% [14] - 市场情况：短期供给压力不突出，社会有压栏后置情绪，二育维持零星进场；中期，10 月新生仔猪数量环比增加；长期，9 月能繁母猪存栏环比减少，但 10 月产能去化或不明显；下游屠宰环比维持增量，关注后市腌腊行情 [15]