报告行业投资评级 - 单边投资评级为中性，短期观望为主，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2] 报告的核心观点 - LPG市场当前存在支撑，但上行驱动或有限 [1] 市场分析 - 11月19日各地区LPG价格：山东市场4250 - 4380元/吨，东北市场4040 - 4150元/吨，华北市场4300 - 4400元/吨，华东市场4170 - 4350元/吨，沿江市场4510 - 4810元/吨，西北市场4250 - 4300元/吨，华南市场4250 - 4300元/吨 [1] - 2025年12月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷568美元/吨，涨2美元/吨，丁烷560美元/吨，涨2美元/吨，折合人民币价格丙烷4431元/吨，涨16元/吨，丁烷4368元/吨，涨15元/吨 [1] - 2025年12月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷562美元/吨，涨2美元/吨，丁烷554美元/吨，涨2美元/吨，折合人民币价格丙烷4384元/吨，涨16元/吨，丁烷4321元/吨，涨15元/吨 [1] - 昨日外盘价格继续小幅上涨，叠加高贴水，LPG到岸成本受到支撑，内外盘价格表现显著强于原油端 [1] - 现货方面，昨日整体价格维稳，市场氛围尚可，下游按需采购，卖方库压尚可 [1] - 海外供应相对充裕，国内商品受检修影响供应呈下降态势，到港量下滑带动港口去库连续去化，市场压力暂有限 [1] - 随冬季来临，燃烧端需求呈增长态势，化工端需求基本盘较为稳固，但利润因素限制了行业开工率与原料需求的增长空间 [1] 策略 - 单边策略为中性，短期观望为主，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2]