新能源及有色金属日报 | 2025-11-20 国内现货贴水明显修复 重要数据 现货方面：LME锌现货升水为129.76美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化100元/吨至22420元/吨，SMM 上海锌现货升贴水30元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日90元/吨至22360元/吨，广东锌现货升贴水-45元/吨； 天津锌现货价较前一交易日110元/吨至22380元/吨，天津锌现货升贴水-10元/吨。 期货方面：2025-11-19沪锌主力合约开于22360元/吨，收于22420元/吨，较前一交易日70元/吨，全天交易日成交91247 手，全天交易日持仓67487手，日内价格最高点达到22475元/吨，最低点达到22330元/吨。 库存方面：截至2025-11-19，SMM七地锌锭库存总量为15.66万吨，较上期变化-0.13万吨。截止2025-11-19，LME 锌库存为45075吨，较上一交易日变化1550吨。 市场分析 海外库存增加，但现货升水依旧高位，国内现货贴水快速修复，社会库存重心有望持续下滑，锌绝对价格回落后， 下游对价格的接受度明显提升。基本面方面，11月国内矿TC进一步大幅度走低，海外 ...