报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场情绪降温成交回弱，未来产量或逐步回落，需等待减产逻辑兑现，单边观望，热卷可择机参与期现正套或用期权策略辅助现货销售 [2][9] - 硅铁锰硅供需不佳价格承压，投资客户逢高空配，产业客户可用累沽期权保护现货敞口 [3][5][9] - 焦煤焦炭受蒙煤进口增量预期等影响，11月煤价有下行压力，行情震荡偏弱，单边以短线为主，中长线观望，前期套保空单考虑部分平仓 [6][7][9] - 铁矿石基本面偏弱但宏观情绪强，库存将累库，操作偏向逢高空，空单持有 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 11月19日远月合约中，RB2605收盘价3116元/吨，涨18元，涨幅0.57%；HC2605收盘价3281元/吨，跌11元，跌幅0.33%等；近月合约中，RB2601收盘价3070元/吨，跌15元，跌幅0.49%；HC2601收盘价3277元/吨，跌6元，跌幅0.18%等 [1] - 11月19日跨月价差方面，RB2601 - 2605为 - 46元/吨，涨3元；HC2601 - 2605为 - 4元/吨，涨5元等；价差/比价/利润方面，卷螺差207元/吨，涨11元；螺矿比3.88，跌0.02等 [1] 现货市场 - 11月19日上海螺纹现货价3210元/吨，跌40元；天津螺纹3220元/吨，跌40元；广州螺纹3420元/吨，持平；上海热卷3270元/吨，持平；杭州热卷3310元/吨，持平；广州热卷3290元/吨，持平 [1] - 11月19日基差方面，HC主力 - 7元/吨，涨9元；RB主力140元/吨，跌20元；主力17元/吨，持平；J主力94.92元/吨，涨0.5元；JM主力270.5元/吨，涨19.5元 [1] 钢材 - 周三期价小跌，现货成交量回落，市场追涨动能弱，宏观下个观察期在12月初以后，产业矛盾包括期价估值、需求爆发力、钢厂减产担忧等问题，未来产量或逐步回落 [2] 硅铁锰硅 - 随着钢材价格承压，钢厂利润收缩，铁水向下调整，双硅周度表需下滑至年内低点，终端需求淡季负反馈压力累积，合金厂利润不佳但产量偏高，库存和仓单累积，价格承压 [3][5] 焦煤焦炭 - 现货端内贸市场情绪走弱，焦煤竞拍多数下跌，蒙煤口岸贸易企业报价降低，成交冷清；期货端蒙煤进口增量预期打压远月价格，近月受仓单问题压制，11月煤价有下行压力，关注后续国内供给变化 [6][7] 铁矿石 - 基本面短期到港稍有走弱，后续发运影响不大，库存将累库，铁水回升因钢厂复产和环保限产结束，钢厂利润影响生产意愿，库存压力下价格区间难突破，操作逢高空 [8]