报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油盘面连续减仓量能不足延续震荡，等待增仓方向选择，三大驱动中地缘驱动或成后续短期主线；能化内部部分品种脱离原油影响运行，欧美成品油强势使调油逻辑浮现，或利多芳烃类品种；甲醇受高库存压制，中期有做多逻辑 [1]。 各品种总结 原油 - 逻辑：上周大幅波动受欧美成品油走强与 EIA 月报预期走弱影响，最终仍在震荡区间，三大驱动短期无大变化，虽库存累库但盘面反应平淡，欧美汽柴油强势提供支撑，不过供应偏紧格局或改善，中期过剩逻辑未被交易，短期缺乏驱动，关注美对委内瑞拉军事行动，事件发生后或有高空机会 [3] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期震荡结构，今日减仓低开后延续震荡未突破区间，策略小时周期观望 [3] 苯乙烯 - 逻辑：近日表现强势，反弹级别扩大，一方面前期装置检修去库改善供需，另一方面调油逻辑或是主要驱动，关注出口空间与高库存去化，以及美炼厂检修恢复后成品油裂解价差持续性，中期关注供需过剩与季节性累库的胀库逻辑，对一月价格悲观 [5][8] - 技术面：小时级别短期上涨结构，今日低开高走创短期新高，下方支撑上移至 6510 一线，策略小时级别观望，等待日线反弹后寻空单回补机会 [8] 橡胶 - 逻辑：短期矛盾未凸显，旺季季节性累库刚启动，累库速率偏低无利空驱动，关注后续累库速率，基本面暂无驱动 [10] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日减仓回落未破支撑，下方支撑 15200 一线，策略小时周期多单持有，止损参考 15200 一线，量能走弱上方空间不大 [10] 合成橡胶 - 逻辑：自身矛盾不大，关注成本端丁二烯驱动，丁二烯高供应或传至下游库存，中期面临胀库压力 [13] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日减仓回弹未改上涨结构，下方支撑 15430 一线，策略小时周期观望 [13] PX - 逻辑：聚酯自身矛盾不大，减产消息炒作未落地，盘面反应减弱，关注调油逻辑能否成为上行驱动，以及加勒比地区地缘升级风险 [17] - 技术面：小时级别短期上涨结构，今日日内震荡未改上涨结构，下方支撑 6745 一线，策略小时级别多单持有，止盈参考 6745 一线 [17] PTA - 逻辑：聚酯自身矛盾不大，减产消息炒作未落地，盘面反应减弱，关注调油逻辑能否成为上行驱动，以及加勒比地区地缘升级风险 [20] - 技术面：小时级别短期上涨结构，今日日内震荡未改上涨结构，下方支撑 4655 一线，策略小时级别多单持有，止盈参考 4655 一线 [20] PP - 逻辑：广西石化投产与开工回升使高供应压力延续，下游需求偏弱，自身供需驱动偏空，关注成本端原油驱动 [24] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，上方压力 6520 一线，策略小时周期观望 [24] 甲醇 - 逻辑：伊朗装置未大规模停车，进口减量不及预期，港口库存回升压制盘面，但国内甲醇利润走弱、开工与周产下滑，下游需求淡季持稳，内地库存回落，供需结构好转；关注伊朗限气落地时点与盘面站上 2125 压力信号，若美对委内瑞拉冲突开始，地缘驱动或成短期主线，是多单进场时机 [26][28] - 技术面：日线级别中期下跌，短期下跌结构，今日日内震荡探底回升有企稳迹象，上方压力 2040 一线，策略单边小时周期空单可持有止盈 2040 一线，也可主动止盈，站上 2040 反转后翻多尝试进场 [28] PVC - 逻辑：高供应、高库存延续，内需地产需求崩塌，社会库存高位累库，难有上行驱动 [30] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，上方压力 4505 一线，策略单边小时周期空单按技术思路持有 [32] 乙二醇 - 逻辑：供应高位，新产能投放使供应压力增大，累库格局下供需压力偏大，需警惕原油短期地缘风险扰动 [33] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别下跌结构，今日增仓回落，上方压力下移至 3920 一线，策略单边小时周期观望 [33] 塑料 - 逻辑：高供应弱需求累库格局，供需驱动偏弱，需警惕原油短期地缘风险扰动 [36] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别震荡结构，今日日内震荡，策略小时周期观望 [36] 纯碱 - 逻辑：高供应、高库存格局持续，基本面向下驱动未改 [38] - 技术面：小时级别下跌结构，今日减仓新低延续下跌结构，上方压力下移至 1195 一线，策略剩余小时周期空单依托 1195 止盈位谨慎持有 [41] 烧碱 - 逻辑：新产能落地与开工高位使高供应压力不减，氧化铝开工回落，需求延续弱势，供需无上行驱动 [42] - 技术面：小时级别下跌结构，今日日内震荡未改下跌结构，上方压力下移至 2300 一线，策略小时周期观望 [42]